20230625-东吴证券-建筑材料行业跟踪周报_季末临近考验业绩兑现_继续期待政策_21页_872kb

建筑材料行业周报总结

主要发现

本周建筑材料板块整体表现疲软，涨跌幅为-60.1%，显著跑输基准。水泥、玻璃和玻纤等子行业面临需求疲软和库存压力，但中期有政策和需求回暖可能；消费建材领域受地产放松预期支撑。

水泥子行业分析

• 当前情况：全国水泥价格本周下跌，例如长三角和泛京津冀地区跌幅明显。库存水平上升（本周平均库位76.8%），出货率下降（56.2%），中期依赖基建和错峰停窑支撑。
• 展望：短期价格可能震荡筑底，中期内需关注PMI数据和煤炭价格回落，估值处于历史低位，推荐华新水泥、海螺水泥等。

玻璃子行业分析

• 当前情况：玻璃价格本周下滑，需求释放低于季节性，但供给控制有限。厂商库存处于中位。
• 展望：短期压力犹存，中期盈利弹性可能在下半年显现，推荐旗滨集团。

玻纤子行业分析

• 当前情况：需求表现一般，库存去化缓慢，但产能投放放缓利好供需。
• 展望：下半年风电等领域需求可能回暖，估值低位有望推动修复，推荐中国巨石。

消费建材分析

• 零售端：渠道下沉和品牌提升驱动，推荐伟星新材、兔宝宝等。
• 工程端：供给侧优化，推荐坚朗五金、东方雨虹。
• 总体：2023年盈利修复预期，关注发货和订单拐点。

板块建议和风险

• 投资方向：重点关注一带一路国家需求增量和消费建材高景气龙头。
• 风险提示：地产信用风险失控和政策定力超预期，Q2~3业绩兑现可能影响估值调整。

免责声明：本报告基于分析师观点，不构成投资建议，仅供参考。