20220424-东北证券-筑博设计-300564.SZ-非住宅订单大幅增加_盈利能力显著提升_4页_705kb

报告摘要

筑博设计（300564）在2021年实现了营业收入10.26亿元，同比增长6.87%，归母净利润1.71亿元，同比增长23.89%。公司整体业绩稳步增长，盈利能力显著提升，尤其是在非住宅类项目上表现突出。

业绩增长：公司2021年营业收入同比增长6.87%，归母净利润同比增长23.89%，扣非归母净利润同比增长38.94%，体现出公司良好的盈利能力和增长潜力。
非住宅订单增加：2021年新签合同中非住宅类项目占比达45.71%，同比增长13.12个百分点，表明公司正积极拓展非住宅市场，提升竞争力。
盈利能力提升：公司毛利率同比增长1.52个百分点，达到36.83%，显示其在成本控制和高附加值项目上的能力增强。
区域布局：公司已在北京、上海、广州等地设立分支机构，形成全国性市场布局，其中华南地区营业收入占比达54.22%，增长显著。
技术发展：公司持续加大在装配式建筑、BIM技术、绿色建筑、海绵城市、建筑智能化等领域的研发投入，2021年研发人员增至215人，研发资金投入5,878万元，同比增长20.41%，为公司发展提供技术支撑。
盈利预测：预计2022-2024年公司每股收益分别为1.99/2.51/2.88元，对应PE分别为10.54/8.36/7.29倍，显示公司估值有望继续提升。

项目	2020A	2021A	2022E	2023E	2024E
营业收入	960	1,026	1,113	1,255	1,418
归母净利润	138	171	205	258	296

指标	2021A	2022E	2023E	2024E
毛利率	36.6%	36.3%	36.5%	36.7%
净利润率	16.7%	18.4%	20.6%	20.9%
股息收益率	2.4%	2.5%	2.8%	3.2%
P/E（倍）	13.18	10.54	8.36	7.29
P/B（倍）	1.78	1.52	1.34	1.17