20230827-华联期货-PTA周报_估值支撑偏强运行_6页_959kb

PTA周报分析总结

• 主要观点：上周市场表现强势，PTA装置开工率周度回落1.35%，产量维持130万吨高位，需求端聚酯产量增长，库存变化显示PTA工厂库存减少但社会库存增加，原油维持强支撑，PX价格回落导致加工费反弹但保持中性低位。技术面震荡上行趋势未变。

• 操作建议：针对激进型投资者，建议减仓持多TA401合约，支撑位参考5800，同时考虑持有TA401P5500期权以作保护。

• 重点监测点：监控下游需求表现、上游电石和原油价格、社会库存水平以及聚酯开工率变化。

• 基本面分析：

  • 供应：PTA开工率降至80.43%，周产量129.79万吨，环比微增。检修装置重启，但产量仍同比高增长。
  • 需求：聚酯产量升至135.77万吨，新装置投产需求增加，终端市场表现韧性，江浙地区织造开工率提升。
  • 库存：PTA工厂库存天数减少至43.9天，社会库存环比增加15.6%，聚酯法人PTA库存略有上升。
  • 利润与估值：PTA加工费环比大幅增长至26183元/吨，期货9-1价差小幅回升，基差弱稳。

本报告基于公开数据，仅供投资者参考，不构成买卖依据，相关风险需自行承担。