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PTA&MEG早报摘要

日期：2024年1月30日
机构：大越期货投资咨询部
作者：单钧

PTA分析

1. 基本面

   • 油价反弹带动市场情绪回暖，装置检修增多（如华东200万吨、360万吨装置停车），PTA产量下修，累库幅度缩减，加工费修复。
   • PX供应宽松，但甲苯/二甲苯套利窗口打开，调油预期支撑。

2. 基差

   • 现货6035，05合约基差7，盘面贴水。

3. 库存

   • 工厂库存404天，环比增加31天，累库偏空。

4. 盘面

   • 收盘价站稳20日均线，技术面偏多。

5. 主力持仓

   • 净多头，多减趋势，中性偏多。

6. 预期

   • 短期宏观情绪主导，关注上方阻力；需求端季节性淡季渐强，累库预期隐现。

MEG分析

1. 基本面

   • 供需改善成市场共识，港口库存环比大幅去化，但社会库存仍高。
   • 乙二醇价格反弹带动利润修复，装置负荷提升。

2. 基差

   • 现货4715，05合约基差3，贴水状态。

3. 库存

   • 华东地区库存合计846万吨，环比减少83万吨，去库偏空。

4. 盘面

   • 收盘价站上20日均线，技术面偏多。

5. 主力持仓

   • 净多头，增多趋势，偏多。

6. 预期

   • 短期成本端波动风险存在，需关注外盘装置及港口发货；1月紧平衡，2月可能累库。

关键逻辑

• PTA：净多持仓、检修超预期提供支撑，需警惕累库压力。
• MEG：需求端尚未完全修复，但利润空间提升对价格构成支撑。

风险点

1. 成本端油价波动剧烈。
2. 需求端持续性不足。