> **来源：[研报客](https://pc.yanbaoke.cn)** # PTA&MEG 早报 - 2026年8月24日 总结 ## 核心内容概述 本报告为大越期货投资咨询部金泽彬发布的PTA与MEG市场早报，旨在提供市场动态、基本面数据、供需平衡及影响因素分析，帮助投资者了解当前市场状况与未来趋势。 --- ## PTA 每日观点 ### 基本面 - 周五贸易商商谈为主，少量聚酯工厂递盘，个别主流供应商有出货。 - 8月货在09合约+400~550，个别略高，或01合约+710~820附近商谈成交。 - 9月上在09合约+380~445附近有成交。 - 主流现货基差在09合约+516，市场整体中性。 ### 基差 - 现货价格为6495，01合约基差为671，盘面贴水，偏多。 ### 库存 - PTA工厂库存为2.79天，环比减少0.16天，显示市场流动性偏紧，偏多。 ### 盘面 - 收盘价收于20日均线之上，趋势向上，偏多。 ### 主力持仓 - 主力合约净多，且多头减少，市场情绪偏多。 ### 预期 - 后期PTA前期降负装置陆续重启，但低库存下下游或提升安全库存，短期流通性偏紧。 - 随着部分聚酯装置降负，市场格局可能有所缓和。 - 关注上下游装置变动。 --- ## MEG 每日观点 ### 基本面 - 周五乙二醇价格重心高位上行，市场商谈一般。 - 现货基差持续走强，尾盘成交在09合约升水600元/吨附近，中性。 ### 基差 - 现货价格为5826，10合约基差为423，盘面贴水，偏多。 ### 库存 - 华东地区MEG库存为30.1万吨，环比减少4万吨，市场流动性偏紧，偏多。 ### 盘面 - 收盘价收于20日均线之上，趋势向上，偏多。 ### 主力持仓 - 主力合约净多，且多头减少，市场情绪偏多。 ### 预期 - 周内乙二醇船只入库延迟，预计下周初库存下降至25万吨。 - 近端外轮到货稀少，库存仍低位压缩。 - 现货流动性继续收紧，预计下周二前交割卡顿，现货基差维持强势。 - 海峡通行受阻，8-9月进口量维持低位，制约聚酯负荷高度，关注海湾局势变化。 --- ## PX 每日观点 ### 基本面 - PX供给逐步恢复，价格承压，但石脑油供给偏低支撑其价格，市场处于供需双紧格局，中性。 ### 基差 - 现货价格为8637，11合约基差为385，盘面贴水，偏多。 ### 库存 - 期末库存为419.12万吨，环比减少27.16万吨，市场流动性偏紧，偏多。 ### 盘面 - 收盘价收于20日均线之上，趋势向上，偏多。 ### 主力持仓 - 主力合约净多，且多头减少，市场情绪偏多。 ### 预期 - 短期内PX开工率回升，库存紧张支撑价格。 - 随着TA装置重启，PX需求或有所回升。 - 下周需关注台风对运输的影响。 - 若海峡通行恢复，PX及PTA供需或改善。 --- ## 市场影响因素 ### 主要利好 1. **美伊谈判僵局**：霍尔木兹海峡供应中断担忧升温，风险溢价推高。 2. **油价上涨**：布伦特油价站上93美元，WTI涨至87.83美元，反映工业需求稳健。 3. **俄罗斯供应中断风险**：黑海港口运输中断，乌克兰炼厂停产，供应收紧。 ### 主要利空 1. **原油库存增加**：EIA数据显示商业原油库存意外增加440.5万桶。 2. **成品油需求疲软**：美国原油产品总消费下降109.7万桶/日。 3. **WTI净多持仓下滑**：显示部分资金对高位风险的谨慎。 --- ## 供需平衡表概览 ### PX 供需平衡表（单位：万吨） | 时间 | 产能基数 | 产量 | 进口 | 需求 | 库存变动 | 开工率 | |------------|----------|--------|--------|--------|----------|----------| | 2025/09 | 4367 | 325 | 87 | 403.5 | 8.5 | 90.50% | | 2025/10 | 4367 | 331 | 82.5 | 425.8 | 2.3 | 89.20% | | 2025/11 | 4367 | 337 | 82 | 410 | 9 | 93.90% | | 2025/12 | 4367 | 343 | 93.4 | 413.3 | 23.1 | 92.50% | | 2026/01 | 4404 | 339 | 90 | 429 | 0 | 90.60% | | 2026/02 | 4404 | 313.4 | 75.6 | 386.5 | 2.5 | 92.80% | | 2026/03 | 4404 | 336.5 | 87 | 421.6 | 1.9 | 90.00% | | 2026/04 | 4404 | 320.2 | 79.3 | 402.8 | -3.3 | 88.50% | | 2026/05 | 4404 | 331 | 78.2 | 426.1 | 6.9 | 88.50% | | 2026/06 | 4404 | 315 | 76 | 407.9 | 6.9 | 87.00% | | 2026/07 | 4361 | 231 | 55 | 499 | -40 | 62.50% | ### PTA 供需平衡表（单位：万吨） | 时间 | 总产量 | 进口 | 出口 | 总消费 | 过剩量 | 产量同比 | 消费同比 | |------------|--------|------|------|--------|--------|----------|----------| | 2026/07 | 658.3 | 0.2 | 33 | 617.1 | 8.4 | 3.20% | 3.60% | ### MEG 供需平衡表（单位：万吨） | 时间 | 总产量 | 进口 | 出口 | 总消费 | 过剩量 | 产量同比 | 消费同比 | |------------|--------|------|------|--------|--------|----------|----------| | 2026/07 | 183 | 62 | 0 | 245 | 0 | 9.90% | 4.10% | --- ## 市场趋势与展望 - **PTA**：短期供应恢复但下游需求仍受TA缺货影响，市场流通性偏紧，需关注聚酯装置重启情况。 - **MEG**：现货基差维持强势，库存低位压缩，进口量受海峡通行影响，市场流动性收紧。 - **PX**：供需双紧，库存紧张支撑价格，需关注台风及海峡局势变化。 --- ## 投资建议 - 市场整体呈现偏多趋势，但需谨慎对待短期波动。 - 关注上下游装置变动及国际局势对供应的影响。 - 投资需谨慎，市场有风险，操作建议以实际为准。