20230728-华安期货-黑色金属周报_不锈钢_回调将尽_震荡上涨为主_12页_991kb

华安期货黑色金属周报摘要

编制日期:2023/7/28

核心品种: 不锈钢、镍生铁、镍

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1. 不锈钢分析

• 价格波动：上周不锈钢价格突破前期高点后持续调整，近期波动剧烈。
• 持仓情况：持仓量维持在较高水平（11万手附近），连续三日未因下跌而明显减少，反映市场对后市看涨积极性较强。
• 基本面支持：进入销售旺季及下游补库需求是支撑价格的主要因素。
• 短期展望：预计不锈钢价格进入震荡上涨阶段。
• 关注点：PMI数据对大宗商品价格的影响。

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2. 原料—镍生铁

• 进口情况：6月进口环比小幅下降，但国产镍铁产量持续下降，整体供需格局或趋于平稳。
• 库存压力：镍铁库存处于历史高位，印尼新增产能释放将导致长期过剩风险。
• 进口镍：7月精炼镍进口量大幅增长，供应过剩压力加大，预计库存将继续累库。

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3. 原料—铬铁

• 库存与成本：高碳铬铁进口下降，铬矿库存积压，成本端有一定支撑。
• 利润变化：不锈钢企业430系热轧利润扭亏为盈，304系冷轧因镍价支撑利润仍保持较好水平。
• 库存趋势：不锈钢社会库存小幅下降，但长期去库压力仍存。

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4. 基差与现货

• 不锈钢基差：无锡冷轧毛边基差由负转正至约300元/吨。
• 镍基差：电解镍基差持续下跌，影响现货价格空间。
• 进口盈亏：6月份精炼镍进口大幅增长，预计7月进口量仍将保持高位，造成市场过剩。

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5. 短期建议

基于当前市场持仓积极、库存阶段性去化及政策预期（如“镍收储”传闻）等多重因素，短期不锈钢价格预计进入震荡反弹格局；纯镍库存高企叠加进口增长，供应压力较大。

免责声明: 本报告信息来源于公开资料，不构成个人投资建议，风险自负。

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注：更多数据图表及详细解读请查阅原报告。