20211108-广州期货-一周集萃_股指_震荡整固行情延续_维持低位布局思路_12页_1mb

研究报告总结

核心内容

本报告主要分析了近期权益市场的震荡整固行情，并针对股指期货（IF、IH、IC）给出了投资建议。报告指出，在经济刺激信号明确、地缘局势缓和及疫情缓解前，市场仍将以震荡为主，建议投资者采取低位布局策略。

主要观点

1. 市场整体表现

• 行情回顾：本周权益市场震荡反复，整体偏弱。上证50跌幅最大，深成指、创业板指相对强势。
• 市场风格：市场风格偏向成长，中小盘高贝塔行业表现优于大盘股。
• 行业表现：农林牧渔、通信、电子等行业领涨；消费者服务、石油石化、钢铁等行业领跌。

2. 期货市场表现

• 期指走势：IF、IH、IC主力合约分别收于4849.2点、3210.8点、7003.6点，跌幅分别为1.24%、1.85%、0.17%。
• 基差情况：IF、IH、IC的收盘基差率分别为0.14%、0.25%、0.17%。
• 跨期价差：各期指合约跨期价差均有所变化，需关注市场结构变化。

3. 投资建议

• IF：建议逢低试多，因其行业分布更为均衡，风险相对较低。
• IC：中长期来看具有较强的产业逻辑和成长属性，适合配置，建议在超跌后做多。
• IH：由于消费和金融行业集中度较高，风险相对较大。

关键信息

利多因素

1. 美联储Taper落地，欧美央行加息态度偏鸽。
2. 宏观政策较为友好，银行间资金面相对宽松。
3. 新冠药物研发取得新进展，辉瑞新冠口服药试验结果显示可降低重症风险89%（药效仍需进一步验证）。

利空因素

1. 佳兆业集团理财产品出现实质性违约，地产信用风险需持续关注。
2. 10月PMI数据持续回落，供需双弱，市场衰退预期升温。
3. 国内疫情扩散，对市场情绪形成压制。

市场情绪与资金流向

• 北向资金：本周累计净买入44.14亿元，主要集中在电子、基础化工、消费者服务等行业，而家电、交通运输、金融等行业则面临净卖出压力。
• 交易结构：市场仍以板块间高低切换为主，资金围绕“碳中和”主线进行短期炒作，但面临估值压力。

基本面分析

• 三季报表现：金融板块（如券商、银行）业绩超预期，部分消费行业出现改善迹象，海天、洽洽等龙头公司通过涨价支撑业绩预期。
• 基金持仓：白马股交易集中度不断降低，安全边际较高，存在估值修复空间。

本周关注重点

1. 10月经济金融数据
2. 十九届六中全会
3. 疫情形势
4. 地缘局势

研究中心信息

• 名称：广州期货研究中心
• 联系方式：020-22139813
• 分析师信息：
  • 胡岸：期货从业资格F03086901，投资咨询资格Z0016570，邮箱：hu.an@gzf2010.com.cn
  • 陈蕾：期货从业资格F03088273，邮箱：chen.lei5@gzf2010.com.cn

投资咨询业务资格

• 证监许可【2012】1497号

研究中心简介

广州期货研究中心致力于打造全面、深入、及时的研究服务体系，覆盖宏观、金融、金属、能化、农牧等全品种衍生工具研究。研究中心下设六个二级部门，提供包括定期报告、深度专题、行情分析、调研报告、策略报告等在内的多种研究报告，并通过多种渠道向客户推送。

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广州期货业务单元一览

广州期货是多家交易所的会员单位，可代理国内所有商品期货和期权、金融期货品种交易，业务范围涵盖传统期货经纪、期货投资咨询、资产管理、银行间债券市场交易及风险管理子公司业务。

附：相关报告

• 2021.10.31《广州期货-期市博览-股指-财报季验证IC业绩，短期关注大市值配置价值-202110》
• 2021.10.24《广州期货-一周集萃-IF、IH存在估值修复逻辑，IC中期逻辑不变-20211024》
• 2021.10.17《广州期货-一周集萃-股指期货-市场向好趋势不变，建议逢低布局-20211017》
• 2021.10.10《广州期货-一周集萃-股指期货市场风格边际转向，IC仍具相对优势-20211010》

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