20241026-国海证券-立华股份-300761.SZ-2024年三季报点评_成本改善显著_业绩逐步兑现_5页_246kb

立华股份（300761）2024年三季报显示，公司前三季度实现营业收入12684亿元，同比增长1365%，归母净利润1161亿元，同比扭亏。第三季度单季营收4879亿元，同比增长1612%，归母净利润586亿元，同比增长9102%。黄羽鸡业务第三季度盈利近4亿元；养猪业务成本显著下降叠加售价优势，扭亏为盈超2亿元；屠宰业务阶段性亏损约2000万元。

成本方面，黄羽鸡完全成本控制在59元/斤以下，四季度有进一步下降空间；生猪养殖完全成本为73元/斤，未来产能爬坡和固定摊销下降有望支撑业绩。公司2024-2026年盈利预测分别为1622亿元、1755亿元、1801亿元，对应PE分别为11、10、10倍，维持“买入”评级。

风险包括禽类疫病、原材料及猪肉价格波动，以及经营模式和食品安全风险等。