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联讯晨报-20181128 总结

核心内容概览

2018年11月28日的联讯晨报涵盖了中国及国际主要股指表现、主要商品期货走势、主要外汇汇率变动，以及2019年宏观经济与资产配置的展望。此外，还包含电视行业和苹果关税政策的行业动态，两融数据及中债国债收益率变化等信息。

主要股指表现

两岸三地主要股指

整体来看，A股主要指数表现分化，上证综指和沪深300微跌，而深证成指、中小板指、创业板指则微涨。港股和台股则小幅上涨。

国际主要股指

国际主要股指整体上涨，美国三大股指涨幅较大，欧洲及日本股指也有不同程度的上涨。

主要商品期货走势

纽约原油小幅上涨，黄金价格下跌，铜和铝价格持平，而BDI航运指数大幅上涨。

主要外汇汇率

美元指数微涨，人民币汇率微升，欧元/美元小幅下跌，美元/日元小幅上涨。

2019年宏观经济与资产配置展望

主要观点

• 融资收缩与去杠杆：2018年大类资产走势主要由“负债荒”主导，2019年可能进入“资产负债两荒”到“资产荒”的转变。
• 增长动能切换：地产投资、制造业投资和出口增速将走弱，而基建投资将企稳回升。
• 通胀预期：2019年全国CPI预计在2.5%左右，油价下跌弱化了通胀压力。
• 资产配置建议：
  • 债券仍是2019年上半年的最优选择；
  • 股票将有结构性机会；
  • 商品将由涨转跌进入熊市；
  • 汇率可能突破7，人民币贬值压力仍存。

风险提示

• 决策层对经济下行容忍度可能高于预期；
• 外部贸易冲突可能超预期升级，对中国经济造成实质性影响。

行业与公司要闻

电视行业动态

• 出货量与尺寸：2019年全球电视出货量预计增长1.3%，平均尺寸将增加2寸，带动换机需求。
• 产品升级：大尺寸电视加速普及，面板价格下降，43寸将取代32寸成为入门级产品。
• 品牌布局：三星、LGE、Sony等持续布局8K、QLED、OLED等高端电视技术，TCL与海信则加强海外市场拓展。

苹果关税政策

• 潜在关税：美国可能对来自中国的苹果产品征收10%的关税。
• 影响分析：
  • 短期苹果可能提价以维持利润；
  • 长期可能转移组装，影响上游供应商的产能布局和利润空间。

两融数据与信息

• 融资余额变化：新华传媒、合力泰、索菲亚等证券融资余额增长显著。
• 融券余额变化：辉隆股份、物产中大、东方通信等证券融券余额变化较大。

中债国债收益率

10年期国债收益率小幅下跌，显示市场对经济前景的担忧。

股票投资评级说明

• 股票投资评级：

  • 买入：相对大盘涨幅大于10%
  • 增持：相对大盘涨幅在5%～10%之间
  • 持有：相对大盘涨幅在-5%～5%之间
  • 减持：相对大盘涨幅小于-5%

• 行业投资评级：

  • 增持：行业整体回报高于基准指数5%以上
  • 中性：行业整体回报介于基准指数-5%与5%之间
  • 减持：行业整体回报低于基准指数5%以下

分析师与联系方式

• 分析师：朱俊春（首席策略分析师）
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  • 北京：周之音 010-66235704 / 13901308141 / zhouzhiyin@lxsec.com
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