20181128-兴业研究-FICC日报_4页_579kb
报告摘要
FICC日报20181128 总结
核心内容概览
本日报主要涵盖了宏观经济、货币市场与流动性、债券市场、外汇、贵金属和原油市场的分析与数据更新。内容涉及政策动向、经济指标、市场走势及关键数据变化，为投资者和市场参与者提供全面的市场洞察。
宏观经济
主要观点
- 中美贸易关系：中国外交部发言人耿爽回应了特朗普关于推迟上调关税的可能性较低的言论，强调中美双方正在落实两国元首达成的重要共识，致力于推动经贸问题达成一个双方都能接受的方案。
- 监管政策：中国央行、银保监会、证监会联合发布《关于完善系统重要性金融机构监管的指导意见》，旨在通过特别监管要求和特别处置机制，提升系统重要性金融机构的稳健性，防范“大而不能倒”风险。
- 工业利润：10月规模以上工业企业利润同比增长3.6%，环比前值4.1%有所放缓，1至10月累计增长13.6%，显示工业利润增速持续走弱。
关键数据
| 指标 | 11月实际值 | 前值 | 兴业预测值 |
|---|---|---|---|
| PMI(%) | - | 50.20 | 50.30 |
| 出口同比(%) | - | 15.60 | 8.00 |
| 进口同比(%) | - | 21.40 | 11.00 |
| CPI同比(%) | - | 2.50 | 2.20 |
| PPI同比(%) | - | 3.30 | 2.60 |
| 工业增加值同比(%) | - | 5.90 | 5.80 |
| 固定资产投资同比(%) | - | 5.70 | 5.80 |
| 社会消费品零售同比(%) | - | 8.60 | 9.20 |
| 新增贷款(亿) | - | 6,970 | 12,500 |
| 新增社会融资规模(亿) | - | 7,288 | 13,500 |
| M1同比(%) | - | 2.70 | 3.00 |
| M2同比(%) | - | 8.00 | 8.00 |
货币市场和流动性
主要观点
- 公开市场操作：央行周二未开展公开市场操作，延续了空窗期，实现零投放零回笼。
- 资金面：资金面呈现先松后紧的态势，早盘阶段流动性较为宽松，但下午资金面收紧，导致部分市场产品价格波动。
- 利率变化：DR001、DR007、Shibor 3M等利率指标有所波动，部分市场产品如3MNCD和6MNCD价格涨跌不一。
- 国债期货：午后国债期货全线收涨，10年期主力合约上涨0.22%，持仓量增加，显示市场情绪有所回暖。
关键数据
| 品种 | 利率水平(%) | 较前一日变动(bp) |
|---|---|---|
| DR001 | 2.55 | 5.9 |
| DR007 | 2.64 | 0.2 |
| Shibor 3M | 3.10 | 1.1 |
| GC001 | 2.86 | -1.8 |
| GC007 | 3.13 | 3.5 |
| 3MNCD | 3.40 | 0.3 |
| 6MNCD | 3.65 | -2.2 |
| LPR | 4.31 | 0.0 |
| 1年期国债 | 2.50 | -0.6 |
| 票据转贴 | 3.48 | 6.0 |
| IRS-Repo: 3M | 2.70 | -0.1 |
| IRS-SHIBOR: 1Y | 3.33 | 1.0 |
| LIBOR: 3M | - | -2.7 |
债券市场
一级市场
- 利率债：周二发行3/57/10年期国开债，其中3年期债券中标利率符合预期，而7/10年期债券中标情况不及预期。
- 信用债：信用债发行规模为404.5亿元，发行主体主要为AAA级国有企业，主要发行券种为超短融。
二级市场
- 利率债：现券市场利率债收益率先上后下，早间普遍上行1bp，午后随着国债期货反弹，收益率有所下行。
- 信用债：市场成交活跃，城投债及产业债成交集中在AAA级，收益率区间分别为3.77%~4.94%及3.69%~5.95%。
- 关键指标：10年期国债活跃券收益率下行1.25bp，国开债活跃券收益率下行1.5bp；信用利差有所扩大，评级利差保持稳定。
关键数据
| 指标名称 | 本日 | 前日 | 日变动(BP) | 今年以来变动(BP) |
|---|---|---|---|---|
| 国债:5Y | 3.18 | 3.18 | 0.3 | -66.6 |
| 国开债:5Y | 3.73 | 3.74 | -1.0 | -107.9 |
| 非国开:5Y | 3.58 | 3.54 | 4.1 | -126.2 |
| 地方债:5Y | 3.51 | 3.51 | 0.3 | -77.6 |
| 国债:10Y | 3.40 | 3.42 | -1.5 | -48.1 |
| 国开:10Y | 3.90 | 3.91 | -1.5 | -92.2 |
| 产业债(AA+):1Y | 3.81 | 3.80 | 0.7 | -168.8 |
| 产业债(AA+):3Y | 4.13 | 4.12 | 1.0 | -141.2 |
| 产业债(AA):1Y | 4.08 | 4.07 | 0.7 | -161.8 |
| 产业债(AA):3Y | 4.63 | 4.62 | 1.0 | -111.2 |
| 城投债(AA):1Y | 3.95 | 3.95 | 0.8 | -176.0 |
| 城投债(AA):3Y | 4.29 | 4.26 | 3.6 | -153.7 |
| 期限利差:10Y-1Y | 90.50 | 91.44 | -0.9 | 81.5 |
| 期限利差:10Y-5Y | 68.40 | 67.49 | 0.9 | 59.4 |
| 信用利差:3Y,AA+ | 69.72 | 68.76 | 1.0 | -5.9 |
| 评级利差(AAA-AA):3Y | 70.00 | 70.00 | 0.0 | 25.0 |
外汇、贵金属和原油
主要观点
- 人民币汇率：人民币中间价报6.9463，上调10点；在岸人民币兑美元收盘价报6.9485，较前日下跌134点。
- 英镑走势：英镑兑美元GBP/USD跌至1.2750，为11月15日以来新低，显示市场对英国脱欧前景的担忧。
- 黄金市场：欧洲央行行长德拉基讲话偏鸽，美元走强对金价不利，现货黄金价格下跌，创11月19日以来新低。
- 原油市场：WTI原油和ICE布油均出现反弹，国内沪油价格小幅下跌。
关键数据
| 品种 | 收盘价 | 较前一日变动(%) | YTD变动(%) |
|---|---|---|---|
| 美元指数 | 97.1871 | 0.11 | 5.68 |
| USDCNY | 6.9485 | -0.19 | 6.95 |
| USDCNH | 6.9463 | -0.06 | 6.90 |
| EURUSD | 1.1317 | -0.10 | -6.06 |
| GBPUSD | 1.2756 | -0.41 | -5.77 |
| USDJPY | 113.5900 | 0.00 | 1.16 |
| USDHKD | 7.8283 | 0.06 | 0.11 |
| 伦敦金 | 1,223.9800 | 0.15 | -7.22 |
| 伦敦银 | 14.2890 | 0.63 | -17.29 |
| 金交所Au9999 | 274.1900 | -0.29 | -0.40 |
| 金交所Ag9999 | 3,509.0000 | 0.00 | -8.02 |
| NYMEX原油 | 51.7100 | 0.21 | -14.53 |
| ICE布油 | 60.7500 | 0.56 | -9.23 |
| 沪油 | 418.1000 | -0.19 | -2.74 |
关键信息
- 人民币汇率：人民币中间价上调，但收盘价下跌，显示市场对美元走强的反应。
- 英国脱欧：特蕾莎梅计划在12月11日提交脱欧协议草案，市场担忧情绪加剧。
- 黄金市场：金价受美元走强和德拉基讲话影响，出现回调。
- 原油市场：WTI和布油均出现反弹，沪油小幅下跌。
作者信息
- 分析师：蒋冬英、梁世超、邵翔
- 联系方式：
- 蒋冬英：电话021-22852639，邮箱880208@cib.com.cn
- 梁世超：电话021-22852674，邮箱880318@cib.com.cn
- 邵翔：电话021-22852645，邮箱880218@cib.com.cn
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