20160704-中国银河-A股策略周报_暂别事件密集期_枕戈待战_11页_886kb

A股策略周报总结

核心内容概述

2016年7月4日发布的A股策略周报指出，A股市场在经历了6月份的事件密集期后，进入7月份，市场短期风险相对降低，但中期仍处于下跌通道中，短期反弹不会改变中期下行趋势，反而可能延长震荡磨底的时间。市场需保持警惕，关注结构性机会。

主要观点

• 市场表现：A股主要指数在最近一周迎来反弹，其中创业板指数涨幅最大，达到3.94%。
• 估值水平：上证综指与深证成指、中小板指与创业板指的估值水平有所变化，显示市场情绪有所回暖。
• 流动性变化：长端资金价格大幅下行，表明市场流动性有所改善。
• 融资规模：两市融资规模及单日融资变化反映市场资金面情况，对市场情绪有重要影响。
• 风险因素：人民币汇率在英国脱欧影响下出现贬值压力，对市场造成一定冲击。
• 个股影响：万科A即将复牌，预计会补跌，对市场尤其是深证成指产生较大影响。

关键信息

一、市场表现

• 上证综指一周上涨2.74%
• 深证成指一周上涨3.06%
• 中小板指一周上涨3.26%
• 创业板指一周上涨3.94%
• 创业板表现优于主板，显示市场风格切换。

二、估值水平变化

• 上证综指和深证成指的估值水平有所上升，但整体仍处于低位。
• 不同风格指数（如成长、价值）市盈率和市净率呈现不同走势。
• 不同行业指数的市盈率和市净率也显示出分化趋势，部分行业估值处于历史低位。

三、流动性

• 银行间7天回购利率、票据直贴利率、公开市场操作利率和10年国债收益率均有所下降。
• 这表明市场流动性有所改善，资金成本下降。

四、融资规模

• 两市融资规模有所变化，显示市场资金流入流出情况。
• 单日融资变化波动较大，反映市场情绪波动。

五、人民币汇率

• 在岸人民币汇率一周贬值超过700个点。
• 英国脱欧导致欧元、英镑对美元贬值，美元指数走高，引发人民币被动贬值。
• 人民币贬值压力在短期内可能持续，除非中国经济真正企稳向好。

六、万科A复牌影响

• 万科A于7月4日复牌，预计补跌，对市场产生较大影响。
• 万科A为深证成指第一大权重股，占2.64%，复牌后可能影响指数约0.5%。
• 万科A停牌期间，A股市场大幅下跌，复牌后可能面临较大压力。

结论与建议

• 短期市场反弹，但中期仍处于下跌通道，需警惕风险。
• 市场需关注结构性机会，如品牌、大健康和医药、技术服务与智能制造。
• 需关注人民币汇率变化及万科A复牌对市场的影响。
• 市场流动性改善，但资金面仍需进一步观察。
• 建议投资者保持谨慎，关注市场动态，合理配置资产。

评级体系

• 行业评级：推荐、谨慎推荐、中性、回避。
• 公司评级：推荐、谨慎推荐、中性、回避。
• 评级基于分析师对市场和公司的独立判断，不构成投资建议。

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