20140825-申万宏源-钢铁行业_周报-本周钢价下降0.63_吨钢毛利小幅下降_16页_796kb

钢铁行业周报总结（2014/08/15—2014/08/22）

核心内容

2014年8月15日至22日期间，中国钢铁行业整体呈现小幅下行趋势，市场供需关系尚未出现明显变化，但部分产品价格出现调整。分析师对钢铁行业维持中性评级，认为短期内行业面临一定压力，但长期仍具备一定的投资价值。

主要观点

• 钢价小幅下降：本周加权钢价较上周下降0.63%，至3293元/吨。主要产品如螺纹、高线、热卷、冷板、中板价格分别下降0.88%、0.69%、0.75%、0.04%、0.40%。
• 进口铁矿石价格下滑：进口现货铁矿石价格下降3.13%，至620元/吨，而国内现货铁矿石价格保持稳定。
• 吨钢毛利下降：本周吨钢毛利小幅下滑，其中螺纹、高线、热卷、冷板、中板利润分别下降13、7、10、10、0元。
• 社会库存下降：钢材社会库存下降0.48%，至1163万吨，但主要港口铁矿石库存未发生变化。
• 国际钢价平稳：欧盟地区钢价大稳小动，美国、欧盟、东南亚热轧、螺纹钢价格均未变化，冷轧价格略有上升。
• 行业政策变化：中民投计划在钢铁行业进行大规模兼并重组，关注其对行业整合和市场机制改革的影响。
• 期货市场发展：大商所正在推进铁矿石期货国际化，以提升产业链避险工具的完善性。

关键信息

钢铁产品价格变动

钢铁板块及重点公司估值表

重点公司估值（部分）

本周其它重要事件

• 欧盟对华不锈钢管征收额外关税：可能对太钢等企业造成较大影响。
• 中民投发力钢铁业：计划通过并购重组推动行业整合，重点关注民企如方大集团、德龙钢铁、建龙集团等。
• 大商所推进铁矿石国际化：正在研究铁矿石期货国际化方案，丰富避险工具。
• 山东西王钢铁调价：对建材价格进行下调，螺纹、盘螺、盘圆价格分别下调20元/吨。
• 马钢出台9月份产品价格政策：螺纹、线材、热轧、冷轧、中板等产品价格均有调整。

估值与投资建议

• 钢铁行业评级：中性，预计行业表现与市场基本持平。
• 重点推荐公司：久立特材（增持）、包钢股份（买入），同时关注低估值高弹性品种如沙钢股份、方大特钢、抚顺特钢、中原特钢、*ST鞍钢、凌钢股份、新钢股份、酒钢宏兴。
• 投资提示：分析师建议投资者关注受益于油气与核电产业链景气的公司，以及具备资产注入预期的企业。

行业动态

• 政策环境：中民投进入钢铁行业，可能推动行业兼并重组，改善市场机制。
• 市场表现：钢材社会库存小幅下降，铁矿石库存保持稳定。
• 成本压力：进口铁矿石价格下降，但行业仍面临毛利下滑压力。

法律声明

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