20240701-国泰期货-合成橡胶_成本支撑_但驱动不足_震荡运行_3页_573kb

合成橡胶市场分析总结（2024年07月01日）

核心内容概览

合成橡胶市场近期呈现高位震荡运行态势。当前市场基本面支撑力度较强，但驱动因素不足，导致价格缺乏明确方向。整体来看，合成橡胶价格在成本端支撑下维持在14700元/吨至15300元/吨的区间内，短期波动主要受资金流影响，中期则需关注丁二烯价格走势及下游需求变化。

市场数据概览

期货市场

价差数据

现货市场

主要观点

1. 趋势强度：合成橡胶趋势强度为0，表明市场处于中性状态，无明显趋势性上涨或下跌。
2. 价格区间：当前合成橡胶基本面估值区间为14700元/吨—15300元/吨，其中：
   • 上方估值高位：15200-15300元/吨
   • 下方估值支撑：14700元/吨
3. 成本与利润：
   • 顺丁橡胶的理论完全成本为16372元/吨（13600*1.02+2500）
   • 实际成本在14700元/吨—14800元/吨附近
   • 顺丁利润为**-914元/吨**，仍处于亏损区间
4. 丁二烯影响：
   • 当前丁二烯价格高位运行，对顺丁橡胶成本形成支撑
   • 丁二烯供应端短期偏紧，港口库存维持低位
   • 中期需关注进口套利空间及下游利润挤压后的负反馈情况
5. 市场供需：
   • 顺丁橡胶民营企业短期有所复产，社会库存反弹
   • 下游需求偏弱，ABS与SBS开工率维持低位
   • 价格高位运行主要由成本支撑及资金流影响驱动

关键信息

• 短期震荡：合成橡胶价格受资金流影响出现阶段性高位回调，但成本支撑仍在，预计维持震荡格局。
• 中期关注点：丁二烯价格走势及进口情况将是影响合成橡胶价格的关键因素。
• 套利空间：主力BR2407合约升水山东市场价约200元/吨，存在持现货抛盘面的套利机会。
• 库存压力：现货市场库存压力较小，工厂及贸易商库存维持低位。

建议

• 短期内，合成橡胶价格或以震荡为主，建议关注成本端及资金流向变化。
• 中期需关注丁二烯进口情况及下游利润反馈，以判断价格走势。
• 投资者应结合自身风险承受能力，谨慎决策，避免盲目追高或抄底。