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合成橡胶市场分析总结

核心内容概述

2024年6月18日，国泰君安期货发布合成橡胶市场分析报告，指出当前合成橡胶市场处于基本面支撑下的高位震荡格局。报告分析了期货市场与现货市场的价格走势、成本结构及供需变化，同时对短期与中期趋势进行了判断。

市场数据概览

期货市场数据

现货市场价格

丁苯价格

丁二烯价格

基本面分析

顺丁橡胶基本面

• 开工率：昨日为56.2451%，较前日上升1.97%。
• 成本：顺丁成本保持不变，为16,508元/吨。
• 利润：顺丁利润较前日上升400元/吨，为-708元/吨。
• 市场价：山东顺丁市场价为15,400元/吨，较前日下降400元/吨。

丁二烯基本面

• 价格走势：本周丁二烯价格持续上涨，从12,500元/吨升至13,800元/吨。
• 供应端：6月中旬前行业开工率因部分装置检修而偏低，整体供应偏紧。
• 需求端：顺丁及丁苯因丁二烯高价导致生产接近亏损，开工率下降；而ABS和SBS因订单充足，开工率稳步提升，对丁二烯形成刚需。

趋势强度分析

• 趋势强度：0
• 分类：中性
• 分析：当前市场趋势中性，基本面支撑与交割逻辑共振，但盘面估值偏高，可能面临阶段性回调。

市场观点与建议

估值区间

• 静态估值：15,100元/吨—15,700元/吨
• 动态估值：需观察现货是否跟随盘面提涨及成交积极性是否延续

上方估值极限

• 15,600-15,700元/吨为基本面估值上限，若主力合约升水山东市场价200-300元/吨，将产生套利空间，压制盘面上涨。

下方估值支撑

• 丁二烯成本支撑顺丁价格，实际现金流成本在15,000-15,100元/吨附近，预计15,000-15,100元/吨为底部区间。
• 理论完全成本为16,372元/吨（基于丁二烯价格13,600元/吨计算），但实际工厂未完全使用高价丁二烯，成本区间较低。

市场预期

• 短期：合成橡胶在成本支撑下偏强运行，但盘面快速上涨后可能高位回调。
• 中期：需关注丁二烯进口情况及下游负反馈程度，进口套利空间可能影响价格走势。

风险提示与免责声明

• 本报告仅供专业投资者参考，不构成具体投资建议。
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