20221031-美尔雅期货-钢矿月度报告_负反馈逻辑强化_黑色系跌幅扩大_31页_1mb

钢材与铁矿石月度市场总结（20221031）

核心内容概述

本报告分析了2022年10月钢材和铁矿石的市场表现，指出两者均面临较大的下行压力，主要受需求疲软、供给调整、利润下滑及市场信心不足等因素影响。整体来看，钢材和铁矿石价格持续下跌，市场情绪悲观，负反馈逻辑强化，后期仍有下跌空间。

主要观点总结

钢材市场

• 价格：钢材下跌趋势流畅，现货市场普遍降价甩货，价格跌幅扩大。
• 供给：铁水产量开始转降，但成材产量降幅不明显，钢厂生产仍有一定刚性。
• 需求：终端需求持续弱稳，地产新开工大幅负增，基建项目资金紧张，制造业订单疲软。
• 利润：钢厂利润持续走弱，多数钢厂已亏损，亏损减产尚未兑现，利润处于下行通道。
• 库存：厂库处于低位，社库小幅去库，但受疫情影响，部分区域物流受阻。
• 基差：基差小幅走扩，跨期正套阶段性回落，市场信心崩溃，后期仍有下跌驱动。
• 跨品种：卷螺差震荡为主，螺纹跌幅略大于热卷，但两者需求均难有明显改善。

铁矿石市场

• 价格：铁矿石加速下跌，港口现货价格受拖累下行，现货成交萎缩。
• 供给：外矿发运持续弱稳，巴西发运量偏低，销售不佳压制发运动力。
• 刚性需求：钢厂库存处于低位，小幅补库，但需求意愿仍疲弱。
• 投机需求：进口利润窗口期短，投机需求低迷，市场流动性差。
• 库存：港口库存去库难以为继，疏港量仍有走弱空间，11月恐出现到港与疏港双弱局面。
• 海运：海运价格持续弱势运行，运力需求不足，运价下行。
• 价差：跨期价差转为震荡，盘面利润超低反弹，但反弹空间有限。

关键信息汇总

钢材关键数据

• 螺纹钢主力合约价格：3490（-140）
• 热卷主力合约价格：3530（-79）
• 螺纹现货价格：3800-70
• 热卷现货价格：3750-30
• 螺纹表观需求：低位运行
• 热卷表观需求：需求回补有限
• 螺纹钢社会库存：419.07万吨（-14.88）
• 螺纹钢厂库库存：200.51万吨（-5.06）
• 热卷社会库存：246.54万吨（-8.16）
• 热卷厂库库存：83.97万吨（-1.36）
• 螺纹主力基差：147-16
• 热卷主力基差：166（+1）
• 卷螺差：期货40+19，现货-60+30

铁矿石关键数据

• 铁矿石主力合约价格：下跌流畅，月底跌破前期支撑位
• 日本PB粉现货价格：675元/吨，周环比-4.3%
• 澳洲发运量：1604万吨（+29.8万吨）
• 巴西发运量：634.8万吨（+47.3万吨）
• 澳矿占比：5767.45万吨（-46.37万吨）
• 巴西矿占比：4629.79万吨（-11.23万吨）
• 西澳-青岛运价：9.12美元/吨，周环比-1.2%
• 巴西-青岛运价：22.39美元/吨，周环比-2.31%
• 1-5价差：有所收敛，显示盘面对钢厂减产预期增强
• 螺矿比：5.56，焦矿比：4，均小幅反弹，但反弹空间有限

总体展望

• 钢材：短期价格仍可能在低位波动，但负反馈未终结，成材仍有下跌空间。
• 铁矿石：在钢厂减产预期和需求疲软的双重压力下，矿价支撑崩溃，预计后期仍将处于下跌通道。
• 市场情绪：整体市场信心不足，投机情绪低迷，现货流动性差。
• 未来关注点：钢厂减产进度、地产新开工数据、基建资金状况、港口库存变化及海运价格走势。

风险提示

• 钢厂减产力度不足，可能影响成材供给。
• 地产和基建需求持续疲软，压制市场反弹动力。
• 港口库存去库空间有限，可能转向累库。
• 海运价格弱势运行，进一步抑制铁矿石价格反弹。

投资建议

• 钢材和铁矿石短期仍面临下行压力，建议关注钢厂减产节奏和需求变化。
• 跨期正套策略阶段性回落，套利性价比不高。
• 市场情绪悲观，短期不宜追高，关注底部支撑位及反弹机会。

免责声明

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