大飞机行业深度系列之二-国产大飞机-C919单笔最大订单落地-大飞机产业迈入加速期-浙商证券_31页_3mb

国产大飞机C919订单落地：产业加速发展与市场前景分析

2023年9月28日，中国东方航空与中航工业商飞签署100架C919购机协议，标志着C919大型客机获得迄今为止最大单笔订单。此次订单分2024-2031年交付，预计未来五年C919年产能达150架。此前，中国已累计交付C919 2架，订单1061架；ARJ21支线客机交付112架，订单775架，国产客机订单总价值超过9800亿元人民币。

国产客机市场展望积极。预计到2040年，中国客机机队规模将达到9957架，占全球机队22%，成为全球最大单一航空市场。2021-2040年中国航空市场将接收9084架新机，其中单通道客机占69%，总价值约124万亿美元（折合人民币91万亿元）。国产客机市场份额预计超30%，市场总价值近3万亿元，复合增长率超20%。

C929远程宽体客机项目于初步设计阶段，计划航程12000公里。ARJ21和C919运营良好，截至2023年9月，C919在东航累计安全飞行超11万小时，平均客座率超73%；ARJ21开通航线316条，通航118座城市，载客超600万人次。

大飞机产业链包括设计研发、先进制造和运营维修三大环节。先进制造子环节涉及新材料、零部件、机体制造和机载系统等。国产化将受益于供应链深化，推荐关注中上游企业，如中航西飞（C919最大机体供应商）和中航光电（C919供应商）。新材料领域推荐中航高科、中复神鹰；零部件领域推荐中航重机、爱乐达；机体制造推荐中航西飞等。

投资建议聚焦高增长环节，复合增长率预期达20-40%。风险包括C919交付节奏和国产化率不及预期，受生产能力、适航审查等因素影响。

鉴于中国航空市场广阔，国产大飞机产业化加速，建议投资者关注相关产业链，把握长期增长机会。