20221230-新湖期货-新湖能化橡胶周报_22页_5mb

橡胶市场分析总结

核心内容概述

当前橡胶市场面临供需失衡、终端需求疲软等问题，但随着防控政策的放开，市场预期轮胎环节将率先复苏，对橡胶原料形成利好支撑。整体来看，橡胶基本面偏弱，但中长线存在逢低布局机会。

主要观点

• 全球天胶产量季节性下滑：进入停割季，全球天然橡胶产量预计小幅增长，但整体趋势仍受季节性影响。
• 轮胎开工率下降：轮胎工厂减员严重，开工率大幅下滑，但库存未去化，显示终端需求疲软。
• 汽车产销逆季节性下降：汽车产销旺季未如期到来，终端需求持续恶化，对橡胶消费形成压制。
• 保税区库存压力不大：尽管保税区库存未显著增加，但近期持续小幅累库，市场观望情绪浓厚。
• 进口数据表现分化：中国天胶进口同比增幅较大，但部分胶种如标准胶进口量下降，反映市场结构性变化。
• 合成胶市场表现：合成胶生产利润走弱，丁二烯进口量减少，丁苯胶产量增长但11月产量下降，显示市场波动。
• 价差结构：全乳胶强于其他胶种，基差方面标品跟涨良好，非标基差偏弱。

关键信息汇总

1. 供需数据

• 全球天胶产量：1-10月产量957万吨，同比基本持平；10月产量118万吨，同比增长6%。
• 中国天胶产量：1-11月产量67万吨，同比增长1%。
• 中国天胶消费量：1-10月消费量483万吨，同比减少2%；10月消费量49万吨，同比增长2%。
• 中国天胶进口：1-11月总进口540万吨，同比增长11%；其中11月进口62万吨，同比增长13%。
• 中国烟片胶进口：1-11月进口19万吨，同比增长15%。
• 中国标准胶进口：1-11月进口123万吨，同比下降5%。
• 中国混合胶进口：1-11月进口298万吨，同比增长11%。
• 中国乳胶进口：1-11月进口60万吨，同比增长21%。

2. 轮胎及汽车数据

• 轮胎产量：1-11月产量7.9亿条，同比下降4%；11月产量7481万条，同比下降7%。
• 轮胎出口：1-11月出口5.1亿条，同比下降6%；11月出口4072万条，同比下降23%。
• 汽车产量：1-11月产量2461万辆，同比增长6%；11月产量239万辆，同比下降8%。
• 汽车销量：1-11月销量2429万辆，同比增长4%；11月销量233万辆，同比下降8%。
• 重卡销量：1-11月销量62万辆，同比下降54%；11月销量4.66万辆，同比下降9%。
• 乘用车销量：1-11月销量2100万辆，同比增长10%；11月销量208万辆，同比下降5%。

3. 价格与库存

• 泰国原料价格：本周胶水价格下跌较多，显示原料市场承压。
• 青岛保税区库存：压力不大，但环比持续小幅累库。
• 丁苯胶库存：未明确数据，但11月产量下降13%，显示市场供应调整。
• 顺丁胶产量：1-11月产量106万吨，同比增长14%；11月产量10万吨，同比增长13%。
• 丁二烯进口：1-11月进口量15万吨，同比下降33%；11月进口量2.5万吨，同比下降22%。
• 丁苯胶进口：未明确数据，但进口量同比变化需关注。
• 合成胶利润：整体走弱，显示市场盈利能力下降。

投资建议

• 橡胶市场：当前基本面偏弱，但防控政策放开后，轮胎环节或成为产业链复苏的起点，利多橡胶原料。
• 中长线策略：建议逢低建立多单，关注后续需求改善迹象。
• 合成胶市场：合成胶利润走弱，需关注成本端变化及终端需求恢复情况。

撰写人信息

• 撰写人：施潇涵
• 从业资格号：F3047765
• 投资咨询号：Z0013647
• 联系方式：电话：13757160245；邮箱：shixiaohan@xhqh.net.cn

审核人信息

• 审核人：李强

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资料来源：同花顺、新湖期货研究所、卓创资讯、隆众资讯、wind