20221021-新湖期货-新湖能化橡胶周报_22页_5mb

橡胶市场行情总结

核心内容概述

全球天然橡胶市场在旺产季背景下，供应端保持稳定，但需求端持续疲软。橡胶价格受到外需和内需双重压力，整体基本面偏弱。市场交易难度较大，主要因四季度临近停割期，炒作情绪上升。同时，轮胎行业库存压力持续增加，开工率下调，终端需求改善有限。

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主要观点与关键信息

1. 供需数据

• 全球供应：全球橡胶产区处于旺产季，物候条件和生产积极性基本正常，但整体产量增长有限。
• 中国供应：
  • 1-9月天然橡胶产量为835万吨，同比减少1%。
  • 9月产量同比增加3%，显示季节性回升。
• 中国消费：
  • 1-9月天然橡胶消费量为431万吨，同比减少3%。
  • 9月消费量同比增加3%，环比略有改善。
• 进口情况：
  • 1-8月天胶+复合胶+混合胶总进口量370万吨，同比增长9%。
  • 8月进口量49万吨，同比增长16%。
  • 烟片胶进口量同比减少8%，标准胶增长2%，混合胶增长8%。
• 轮胎行业：
  • 1-8月轮胎产量5.6亿条，同比减少6%；出口3.8亿条，同比减少1%。
  • 全钢胎开工率再度大幅下调，库存未见拐头。
  • 乘用车销量远好于商用车，1-9月乘用车销量同比增长14%，而重卡销量同比减少58%。

2. 需求端分析

• 终端需求：居民消费环比略有好转，但基建、房地产、物流等需求仍低迷。
• 汽车库存：库存持续累积，对橡胶需求形成压制。
• 汽车产销：
  • 1-9月中国汽车产量同比增长6%，销量增长3%。
  • 9月产量和销量分别同比增长16%和13%，显示季节性回暖。
  • 重型整车和非完整车销量大幅下滑，表明商用车需求疲软。

3. 价格与价差

• 基差：小幅走强，反映市场对现货的支撑。
• 天胶品种价差：
  • 全乳胶-顺丁胶价差维持稳定。
  • 混合胶-顺丁胶价差波动不大。
• 丁苯胶与顺丁胶：
  • 1-9月丁苯胶产量92万吨，同比增长8%；9月产量同比增长14%。
  • 1-9月顺丁胶产量86万吨，同比增长14%；9月产量同比增长11%。
  • 顺丁胶进口量同比减少12%，显示国内生产主导。

4. 原料价格

• 泰国杯胶价格：本周价格有所降温，反映市场情绪趋于谨慎。
• 丁二烯进口：1-8月进口量同比减少50%，8月减少21%，显示进口依赖度下降。
• 丁二烯产量：1-9月丁二烯产量同比增长9%，9月增长3%，显示国内生产有所回升。

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市场展望

• 橡胶基本面：整体偏弱，需求端持续承压，库存压力未缓解。
• 交易难度：四季度临近停割期，市场炒作情绪增强，交易难度加大。
• 合成胶市场：丁苯胶和顺丁胶产量增长，进口减少，显示国内生产对市场的影响增强。

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撰写与审核信息

• 撰写人：施潇涵
  • 从业资格号：F3047765
  • 投资咨询号：Z0013647
  • 电话：13757160245
  • 邮箱：shixiaohan@xhqh.net.cn
• 审核人：李强
• 公司名称：新湖期货股份有限公司
  • 投资咨询业务许可证号：32090000

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