20220812-新湖期货-新湖能化橡胶周报_20页_4mb

天然橡胶市场分析总结

核心内容

1. 供需情况

• 全球天然橡胶产量：全球主要产区进入旺产季，海南疫情对割胶影响较小，原料价格保持稳定。
• 中国天胶产量：1-6月中国天然橡胶产量为278万吨，同比减少6%；6月产量为49万吨，同比减少0.4%。
• 中国天胶进口：1-6月中国天胶+复合胶+混合胶总进口量为273万吨，同比增长7%；6月进口量为34万吨，同比增长23%。
• 主产国出口：泰国6月天然橡胶出口同比增加3%。
• 轮胎产量与出口：1-6月中国轮胎产量4.2亿条，同比减少8%；6月产量7698万条，同比增加2%。1-6月出口2.8亿条，同比减少2%；6月出口4868万条，同比减少4%。
• 汽车产销：1-7月中国汽车产量同比增加1%，销量同比减少2%；乘用车销量远好于商用车，7月乘用车销量同比增长40%，而重卡销量同比减少62%。
• 汽车库存：7月汽车库存压力增加，重型整车和非完整车销量同比大幅下滑。

2. 市场预期与价格分析

• 需求疲弱：橡胶需求整体疲软，轮胎库存偏高，全钢胎开工率偏低。替换胎需求因市场资金不足及疫情反复未见明显改善。
• 9-1价差：近期9-1价差罕见走正套，反映市场对远期预期极差。
• 基差分析：期现价差收敛与价格下跌无必然联系，需结合市场整体走势分析。

3. 合成胶市场动态

• 丁苯胶：1-7月产量同比增长7%，但进口量同比减少18%。原油价格下跌使合成胶性价比提高。
• 顺丁胶：1-7月产量同比增长14%，进口量同比减少18%。
• 合成胶利润：合成胶生产利润受成本和需求影响，需关注市场变化。

主要观点

• 供需平衡：全球橡胶产量增加，但需求疲软，导致市场整体承压。
• 价格预期：尽管橡胶价格处于低位，但市场需求不足及宏观风险积累使得市场情绪偏弱，不建议多头配置。
• 轮胎市场：轮胎出口自6月开始走弱，库存压力增加，反映下游需求疲软。
• 汽车市场：乘用车表现优于商用车，但整体销量仍受疫情影响，库存压力上升。
• 合成胶替代效应：原油价格下跌推动合成胶性价比提升，可能对天然橡胶形成一定替代压力。

关键信息

• 海南疫情：对割胶影响有限，原料价格稳定。
• 泰国出口：6月出口同比增加3%，显示主产国供应有所恢复。
• 轮胎出口：6月出口量环比下降，表明海外市场需求减弱。
• 合成胶产能：丁苯胶和顺丁胶产量均有所增长，但进口量下降，可能反映国内供应增加。
• 市场情绪：9-1价差走正套，显示市场对未来预期悲观。

数据来源

• 同花顺、新湖期货研究所、卓创资讯、隆众资讯、wind

撰写信息

• 撰写人：施潇涵
  • 从业资格号：F3047765
  • 投资咨询号：Z0013647
  • 电话：13757160245
  • 邮箱：shixiaohan@xhqh.net.cn
• 审核人：李强
• 公司名称：新湖期货股份有限公司
  • 投资咨询业务许可证号：32090000

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