2023-09-15-港交所-中广核矿业_2023中期报告_94页_1mb

2023年中期业绩总结

经营表现

• 收入与利润：
  2023年上半年集团实现总收入HK$2,934百万（同比增长22%），但溢利HK$180百万（同比下降49%），每股盈利2.36港仙（同比降55%）。
  利润下滑主要受合资企业及联营公司业绩下滑、财务费用增加所致（2023年融资成本增长147%）。

• 业务亮点：
  天然铀现货及长贸价格维持高位（6月均价57.75美元/lbU₃O₈），长贸签约量创新高（上半年签订41,192tU，超2022年全年水平）。
  集团持有权益的天然铀储量达37,000tU，权益产量613tU，支撑贸易业务稳定性。

市场与行业动态

1. 铀价波动与供需：

   • 全球铀价受俄乌冲突、能源安全需求上升推动，但部分国家疫情及供应链问题对供应稳定性构成挑战。
   • 中亚（哈萨克斯坦）铀产量计划下调10%（Kazakhstan拟将2025年产能恢复至100%），二次供应来源逐步退出市场（核弹头拆解结束）。

2. 行业扩张：

   • 全球核电复苏趋势明显（2023年全球新增在建核电机组59GW），中国铀资源开发持续推进（新疆、甘肃等地项目推进），但德日等国核电机组逐步退役。

3. 业务布局：

   • 成功增持Fission铀矿项目（PLS项目可行性研究显示内部收益率27.2%），并加强与欧美国家合作（美国、英国、加拿大等新项目合作意向扩大）。

战略展望

• 收支平衡优化：
  聚焦高密度矿产资源获取与低风险贸易扩张，预计下半年将继续增加天然铀采购量（目标覆盖关键市场），并通过合资/联营合作降低矿产开发成本。

• 财务风险控制：
  上半年财务杠杆保持稳定（資本負債比率99%），未观察到重大流动性或偿债风险。融资渠道多元（银团贷款年利率5%-5.92%），将逐步优化债务结构。

• ESG与可持续发展：
  支持核能作为低碳能源，计划投资自动化矿山技术、ESG认证体系建设（2023年投资者关系管理加强）。

总结与建议

• 基本面稳中有忧：盈利压制主要源于海外合资企业利润拖累，但铀价高位及合同执行力增强可能逐步改善。
• 关注点：后续需紧盯合资企业补偿款进展（奥公司事件）、铀价波动及矿产扩张节奏。
• 长期视角：全球能源转型推动铀需求，中国铀资源企业具备稳定储备及国际市场地位。