20230716-德邦证券-化工行业周报_山西明确重点打造10条煤化工重点产业链_万华化学部分TDI_MDI装置停产_26页_3mb

本周化工行业表现强劲，各板块涨幅显著。上证综指上涨129%，创业板上涨253%，中信基础化工指数涨272%，申万化工指数涨287%。涨幅领先的子行业包括合成树脂(606%)、涂料油墨颜料(398%)，跌幅较大的子行业包括涤纶(-271%)、膜材料(-0.28%)。山西发布煤化工重点产业链规划，强调一体化发展；万华化学执行TDI和MDI装置停产检修，后者计划扩能。

投资主线集中在五方面：一是显示面板产业链景气度回暖，关注OLED相关标的如莱特光电和瑞联新材；二是国产替代赛道，如凯立新材和东材科技；三是资源属性突出的行业，如磷化工（云天化、川恒股份）和氟化工（金石资源、巨化股份）；四是需求复苏受益的龙头白马，如万华化学和华鲁恒升；五是碳减排相关，如生物柴油（卓越新能）和合成生物学（凯赛生物）。

风险包括宏观经济下行、油价波动、下游需求不及预期。子行业分析显示聚氨酯价格波动，涤纶需求疲软，轮胎行业期反转，化工品价格整体修复，强调供需格局趋紧和周期性机会。

总体建议投资者关注供给侧收紧、需求稳定的周期行业，把握国产替代和资源稀缺标的，同时警惕宏观不确定性。