20210111-安信证券-有色金属行业周报_锂钴镍全线上涨_蔚来发布固态电池强化预锂化和高镍化趋势_25页_2mb

锂钴镍全线上涨，蔚来发布固态电池推动技术趋势

核心内容

本周能源金属价格普遍上涨，A股能源金属标的延续上行趋势。钴、锂、镍及稀土永磁材料价格均有不同程度的提升，其中钴盐、碳酸锂和LME镍价涨幅显著。蔚来发布150kWh固态电池，采用超高镍正极、预锂化硅碳负极、半固态电解质及隔膜技术，标志着固态电池商业化进程的重要进展。该电池能量密度达360Wh/kg，有望大幅提升NIO车型的续航里程。

主要观点

• 能源金属价格全面上涨：钴、锂、镍及稀土永磁材料价格均有上涨，钴盐、碳酸锂和LME镍价涨幅显著，显示市场对新能源材料需求的持续增长。
• 蔚来固态电池技术突破：蔚来发布的固态电池采用超高镍正极+预锂化硅碳负极+半固态电解质，推动高镍化和预锂化趋势，加速固态电池产业化。
• 市场预期积极：钴盐、碳酸锂及硫酸镍等产品因需求增长和成本支撑，价格持续走强，预计短期内维持强势。
• 行业趋势明确：高镍化趋势明显，硅碳负极预锂化将强化金属锂需求，推动新能源电池技术迭代。

关键信息

一周行情回顾

• 钴价：MB标准级钴收于16.30~16.90美元/磅，周环比上涨；无锡盘钴价指数收31.20元/吨，周环比上涨14.08%。
• 锂价：工业级碳酸锂、电池级碳酸锂和氢氧化锂价格分别为52,500元/吨、57,500元/吨和44,250元/吨，周环比分别上涨8.2%、9.5%、3.5%。
• 镍价：LME镍价上涨5.82%，国内镍价上涨5.73%，硫酸镍价格上涨1.56%。
• 稀土永磁：氧化镨钕、氧化铽和氧化镝价格分别上涨0.73%、3.22%和1.03%。

行业聚焦

• 蔚来发布150kWh固态电池，计划2022Q4开始交付，提升NIO车型续航里程至850km以上。
• 固态电池技术从液态逐步向全固态发展，蔚来采用半固态电解质，加速技术进步。
• 高镍正极材料和预锂化硅碳负极将推动金属锂和硫酸镍需求增长。

钴市场分析

• 价格：本周钴盐价格全面上涨，电解钴、硫酸钴和四氧化三钴价格分别上涨10.0%、6.1%和3.8%。
• 供给：刚果金钴产量同比上涨，国内硫酸钴和四氧化三钴产量同比分别上涨59.67%和23.16%。
• 库存：无锡钴库存上涨，国内电钴库存去库不明显，硫酸钴库存环比下降。
• 进出口：钴原料进口量同比微增，但累计同比下降，显示供应紧张。

锂市场分析

• 价格：碳酸锂、氢氧化锂价格继续上涨，工业级碳酸锂价格涨幅最大。
• 供给：部分锂盐厂检修，但部分产能恢复，供应仍偏紧。
• 库存：国内工业级碳酸锂库存大幅下降，电池级碳酸锂库存略有减少。
• 进出口：氢氧化锂出口量同比大幅下降，碳酸锂出口量亦有所下滑。

镍及磁材市场分析

• 镍价：LME镍价上涨5.82%，国内镍价上涨5.73%，硫酸镍价格上涨1.56%。
• 磁材：氧化镨钕、氧化铽和氧化镝价格均上涨，显示稀土上游价格上行趋势。

投资建议

1. 钴：关注华友钴业、格林美、寒锐钴业、洛阳钼业、盛屯矿业、道氏技术等。
2. 锂：关注赣锋锂业、天齐锂业、盛新锂能、雅化集团、ST融捷、永兴材料等。
3. 镍：关注盛屯矿业、华友钴业、格林美、合纵科技等。
4. 稀土永磁：关注正海磁材、中科三环、金力永磁、大地熊、宁波韵升和安泰科技等。

风险提示

• 全球新能源汽车产销年末下滑；
• 全球5G智能手机产销不及预期；
• 锂新增供应超预期；
• 国外疫情爆发影响供需。

行业评级

• 投资评级：领先大市-A；
• 相对收益：1个月-3.84%，3个月2.63%，12个月-21.58%；
• 绝对收益：1个月-2.61%，3个月12.96%，12个月3.78%。

相关报告

• 能源金属价格继续上行，关注锂盐厂业绩弹性；
• 铝行业周报：秋冬季限产影响有限；
• 能源金属行业周报：11月新能源汽车销量翻倍；
• 能源金属周报：欧洲新能源汽车销售再超预期。

行业新闻

• AVZ与赣锋锂业：签署锂精矿承购协议，供应量可达16万吨/年；
• 宁德时代：旗下子公司发生爆炸，影响电池生产；
• 加州州长：宣布投资15亿美元推广电动车；
• SKI投资：10亿美元建电池厂，年产能11.7GWh；
• Pilbara Minerals：2020年第四季度锂辉石出货量创纪录；
• 比亚迪：全年新能源汽车销量18.97万辆；
• 西藏珠峰：将持有珠峰香港54%股权，推进锂盐湖扩产；
• 特斯拉与松下：达成新电池协议，新电芯性能提升；
• 特斯拉交付量：2020年交付近50万辆；
• 零跑汽车：全年销量11391辆；
• 徐工青山：新能源基地项目投资55亿元。

图表目录

• 图1：本周能源金属价格变动
• 图2：A股能源金属上市公司股价表现
• 图3：海外钴锂镍龙头公司股价表现
• 图4：MB钴Low-Low报价走势
• 图5：海内外钴价比值
• 图6：2018年以来硫酸钴价格走势
• 图7：2018年以来四氧化三钴价格走势
• 图8：钴产品比价关系变化
• 图9：钴产品定基涨幅
• 图10：刚果金钴产量同比
• 图11：刚果金钴产量累计同比
• 图12：刚果金民采矿—粗钴冶炼平均盈利
• 图13：2020年11月硫酸钴产量同比
• 图14：2020年11月四氧化三钴产量同比
• 图15：无锡钴库存变化
• 图16：电钴生产商库存情况
• 图17：硫酸钴生产商库存变化
• 图18：四氧化三钴生产商库存变化
• 图19：钴原料进口金属量同比
• 图20：钴原料进口金属量累计同比
• 图21：四氧化三钴出口量同比
• 图22：碳酸钴出口量同比
• 图23：锂辉石价格
• 图24：国内及出口美国电池级碳酸锂价格
• 图25：国内及出口韩国氢氧化锂价格
• 图26：锂盐价格定基涨幅
• 图27：全球锂资源上市公司产销率情况
• 图28：西澳锂精矿生产企业产销量变化
• 图29：2020年11月工业级碳酸锂产量同比
• 图30：2020年11月电池级碳酸锂产量同比
• 图31：2020年11月氢氧化锂产量同比
• 图32：2020年11月工业级碳酸锂库存环比
• 图33：2020年11月电池级碳酸锂库存环比
• 图34：2019年11月氢氧化锂库存环比
• 图35：氢氧化锂出口量同比
• 图36：碳酸锂出口量同比
• 图37：LME镍价
• 图38：长江镍板价格
• 图39：长江硫酸镍价格
• 图40：高镍铁价格
• 图41：中国电解镍产量
• 图42：中国硫酸镍产量
• 图43：中国镍铁产量
• 图44：全球交易所镍库存
• 图45：港口镍矿库存
• 图46：国内主流不锈钢厂产量
• 图47：钕铁硼价格走势
• 图48：磁材产量变化

重点公司公告

• 道氏技术：2020年净利润预计增长149.99%-212.49%。
• 华友钴业：减持计划已执行一半，持有公司股份5.33%。
• 寒锐钴业：股东计划减持公司股份不超过0.66%。
• 天齐锂业：控股股东计划减持不超过2%股份。
• 天华超净：拟发行股份投资电池级氢氧化锂二期项目。

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