20250829-开源证券-苏州银行-002966.SZ-苏州银行2025年中报点评_盈利能力稳健_对公护城河稳固_6页_1mb

苏州银行2025年中报分析：盈利能力稳健，对公业务优势突出

苏州银行（002966.SZ）2025年上半年业绩报告显示，公司在复杂经济环境下保持稳健经营态势。本期实现营业收入65.04亿元，同比增长1.81%；归母净利润达到31.34亿元，同比增长6.15%。其中2025Q2单季营收同比增速2.88%，较上一季度有所提升，特别是净利息收入同比增长6.16%，成功扭转负增长态势，显示成本控制与业务调整取得成效。

盈利能力亮点

• 净息差保持稳定：2025年上半年净息差为1.33%，仅较一季度下降1BP，表明资产端收益率虽有下行但幅度可控
• 成本压降显著：存款成本率降至1.80%，同比下降31BP，有力对冲了息差收窄影响
• 盈利预测更新：机构预测2025至2027年归母净利润分别为55.31亿、60.56亿、64.74亿元，同比增长分别为9.14%、9.49%、6.90%

对公业务优势持续

• 贷款结构优化：公司贷款增速达11.81%，其中对公贷款维持20%以上高增长，彰显在区域经济中的重要地位
• 存款增长稳定：存款总额4628亿元，同比增长11.44%，零售存款增速（15.39%）表现优于对公存款增速（7.19%）

资产质量稳固

• 风险指标可控：不良贷款率保持在较低水平（0.83%），拨备覆盖率（447.20%）处于行业领先水平
• 资本充足：核心/一级/资本充足率分别为9.87%/11.67%/14.57%，优于监管要求

维持"买入"评级，当前股价8.32元对应2025-2027年PB分别为0.70/0.64/0.62倍。潜在风险因素包括宏观经济增速下行、监管政策调整及业务转型节奏等。