20260505-开源证券-苏州银行-002966.SZ-苏州银行2025年报_2026年一季报点评_息差回升_营收增速改善_6页_1mb

苏州银行（002966.SZ） 息差回升，营收增速改善总结

核心内容

苏州银行在2026年第一季度表现出盈利能力的稳健提升与资产扩张的持续增长，同时息差边际上升，推动营收增速改善。尽管面临宏观经济复苏缓慢和监管政策收紧等风险，但其对公业务优势显著，资产质量优异，维持“买入”投资评级。

主要观点

• 营收与盈利改善：2026Q1，苏州银行实现营收36.05亿元（YoY +10.94%），归母净利润16.82亿元（YoY +8.23%），营收增速边际提升，盈利能力稳健。
• 净利息收入增长：净利息收入同比增长21.73%，主要受益于净息差的回暖，2026Q1净息差为1.40%，较2025年全年提升7BP。
• 资产扩张加速：2026Q1末总资产为8595亿元（YoY +18.20%），单季资产增加超700亿元，增速明显提升。
• 贷款增长显著：贷款余额4126亿元，同比增长13.70%，其中对公贷款新增551亿元，显示区域资产获取能力强劲。
• 存款增长稳健：2026Q1末存款总额为5343亿元（YoY +15.39%），对公存款与零售存款分别增长16.36%与14.53%，对公存款沉淀能力较强。
• 资产质量优异：2026Q1末不良率保持在0.82%，关注率0.90%，处于较低水平；拨备覆盖率下降至381.16%，但仍处于上市银行较高水平。
• 资本充足率维持高位：截至2026Q1末，核心/一级/资本充足率分别为8.97% /10.87% /13.56%，资本水平仍较为充足。
• 盈利预测调整：考虑到实体需求复苏有限，分析师下调苏州银行2026-2027年盈利预测，并增加2028年预测，预计2028年归母净利润为70.28亿元，YoY +11.81%。
• 估值指标：当前股价对应2026-2028年PB分别为0.52 / 0.47 / 0.42倍，估值持续走低，但分析师认为其基本面支撑较强。

关键信息

财务摘要与估值指标

资产与负债结构

风险提示

• 宏观经济增速下行
• 监管政策收紧
• 公司转型不及预期

结论

苏州银行在2026Q1表现出息差回升与营收改善的趋势，盈利能力和资产质量保持稳健。尽管面临一定的风险，但其对公业务优势和区域资产获取能力仍较强，维持“买入”评级。未来盈利预测显示其盈利能力有望持续增强，估值指标持续走低，但基本面支撑较强。