> **来源：[研报客](https://pc.yanbaoke.cn)** # 苏州银行（002966.SZ）2026H1业绩总结 ## 核心内容 苏州银行在2026年上半年实现了营收和归母净利润的双位数增长，展现出良好的盈利能力和对公业务优势。投资评级为“买入”，并维持至2026-2028年。 ## 主要观点 - **营收与利润增长** 2026H1，苏州银行实现营收73.54亿元（YoY +13.08%），归母净利润34.01亿元（YoY +8.51%）。营收和利润增速均边际提升，盈利能力稳健。 - **净息差企稳** 2026Q2净息差为1.40%，与2026Q1持平，同比上升7BP。息差的稳定主要得益于负债成本的下降，存款成本率由2025H1的1.80%降至2026H1的1.46%。 - **对公业务优势明显** 对公贷款余额同比高增25%，存款增速保持较高水平，显示苏州银行在对公业务方面具备较强的资产获取能力和客户基础。贷款结构持续优化，票据贴现压降，零售贷款略有下降。 - **资产质量稳固** 2026Q2末不良贷款率降至0.81%，环比下降1BP；拨备覆盖率为381.79%，环比上升，显示资产质量持续改善，风险控制能力较强。 - **资本充足率提升** 截至2026Q2末，核心一级资本充足率为9.16%，一级资本充足率为11.06%，资本充足率为13.75%，均环比上升，资本“弹药”充足，支持持续扩表。 - **盈利预测** 预计苏州银行2026-2028年归母净利润分别为57.45亿元、62.85亿元、70.28亿元，增速分别为7.42%、9.40%、11.81%。当前股价对应2026-2028年PB分别为0.53倍、0.48倍、0.43倍。 ## 关键信息 ### 财务指标概览 | 指标 | 2024A (百万元) | 2025A (百万元) | 2026E (百万元) | 2027E (百万元) | 2028E (百万元) | |--------------|----------------|----------------|----------------|----------------|----------------| | 营业收入 | 12,224 | 12,356 | 13,292 | 14,348 | 15,617 | | 归母净利润 | 5,068 | 5,348 | 5,745 | 6,285 | 7,028 | | 拨备前利润 | 7,504 | 7,785 | 8,447 | 9,034 | 10,163 | | ROE | 10.43 | 11.68 | 9.52 | 9.39 | 9.51 | | EPS | 1.32 | 1.20 | 1.50 | 1.64 | 1.83 | | P/B | 0.62 | 0.62 | 0.53 | 0.48 | 0.43 | ### 资产与负债情况 | 指标 | 2024A (%) | 2025A (%) | 2026E (%) | 2027E (%) | 2028E (%) | |--------------------|-----------|-----------|-----------|-----------|-----------| | 贷款总额/生息资产 | 50.32 | 49.70 | 49.03 | 47.67 | 46.22 | | 存款/计息负债 | 67.64 | 66.90 | 71.71 | 71.00 | 70.22 | | 同业负债/计息负债 | 13.72 | 12.34 | 15.22 | 17.24 | 19.20 | | 净息差(NIM) | 1.38 | 1.33 | 1.28 | 1.23 | 1.18 | | 计息负债成本率 | 2.18 | 1.84 | 1.86 | 1.82 | 1.80 | ### 风险提示 - 宏观经济增速下行 - 监管政策收紧 - 公司转型不及预期 ## 估值与投资建议 - 当前股价为8.71元，对应2026-2028年PB分别为0.53倍、0.48倍、0.43倍。 - 鉴于苏州银行的盈利稳健性、对公业务优势及资产质量，维持“买入”评级。 ## 附注 本报告由开源证券研究所发布，仅限专业投资者及风险承受能力为C3、C4、C5的普通投资者参考。投资者应自主判断并承担相应风险。