20210910-宝城期货-煤焦早报_3页_286kb

宝城期货煤焦早报总结

核心内容概述

本报告为宝城期货发布的煤焦市场早报，重点分析焦煤（JM）与焦炭（J）的短期及中期走势，并结合市场基本面与政策风险，提出操作建议。整体来看，煤焦市场在多重利多因素支撑下维持强势，但政策调控风险仍需警惕。

焦煤（JM）分析

利多因素

• 库存去化：产业链库存持续下降，显示短期需求支撑。
• 新增产能：焦企新增产能释放未变，中期需求乐观。
• 国际价格：国际焦煤价格强势运行，提升市场信心。
• 进口受阻：蒙煤疫情恶化，导致进口通道受限，进一步加剧供应紧张。

利空因素

• 利润压缩：焦煤价格强势压缩焦企利润，可能限制生产。
• 政策调控：发改委对煤炭价格的调控意愿较强，存在下行风险。
• 限产政策：山东、山西等地焦企限产严格，影响供应。
• 安全监管：国内煤矿事故频发，安全监管趋严，影响产量。

主导逻辑

• 蒙煤三大口岸通车数维持低位，疫情恶化导致进口受阻，供应端持续收紧。
• 焦企第九轮提涨落地，焦化利润有所回升，需求端表现良好。
• 产业链库存虽有小幅提升，但总体仍处于低位，支撑价格高位运行。
• 市场对焦煤未来供需缺口的预期偏悲观，短期基本面良好，但政策风险不容忽视。

操作建议

• 短期走势：偏强运行
• 中期走势：偏强运行
• 日内观点：震荡
• 策略参考：多单持有
• 核心逻辑：供应端持续利好，焦煤价格高位运行

焦炭（J）分析

利多因素

• 供应偏紧：焦企产量回升不及预期，供应端支撑价格。
• 成本支撑：焦煤强势运行，为焦炭提供成本支撑。
• 钢厂利润：钢厂利润改善，压价意愿减弱。
• 进口受阻：蒙煤进口受阻，进一步强化焦炭供应支撑。

利空因素

• 钢铁限产：下半年钢铁限产任务较重，需求端或承压。
• 产能释放：中期新增产能巨大，未来供应压力将增加。
• 利润修复：焦企提涨落地，焦化利润有所修复，但未必能持续。

主导逻辑

• 焦煤供应紧缺带动焦炭价格上涨，成本端支撑显著。
• 焦炭自身供需格局良好，环保限产严格导致供应回升不及预期。
• 钢厂限产趋严，但钢市利润较好，需求端利空效应不强。
• 市场整体呈现供需双紧格局，短期基本面依然良好，但需关注政策调控带来的影响。

操作建议

• 短期走势：震荡偏强
• 中期走势：偏强运行
• 日内观点：震荡
• 策略参考：多单持有
• 核心逻辑：成本强支撑，焦炭表现强势

时间定义说明

风险提示

本报告仅作为市场分析参考，不构成投资建议。客户应结合自身情况及市场变化谨慎决策，必要时咨询独立投资顾问。本公司不对因使用本报告内容而产生的任何损失承担责任。