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动力煤早报总结

核心内容概述

本报告为2021年9月10日的大越期货动力煤早报，主要分析了动力煤市场近期的走势及影响因素，涵盖基本面、基差、库存、盘面、主力持仓等关键指标，并对市场趋势和风险因素进行了评估。

主要观点

市场供需情况

• 电厂存煤：截至9月3日，全国72家电厂样本区域存煤总量为793.6万吨，日耗煤52.8万吨，可用天数为15天。
• 电厂日耗：电厂日耗较前期有所回落，表明需求端存在一定的疲软迹象。
• 港口库存：环渤海港口库存仍低于7月低点，处于同期低位，显示市场供应紧张。
• 库存变化：秦皇岛港煤炭库存为352万吨，环比减少5万吨，库存水平偏低。

期货与现货关系

• 基差情况：01合约基差为229.6元/吨，盘面贴水偏多，显示期货价格相对现货价格存在一定的贴水。
• 价格走势：动力煤期货价格维持偏强走势，20日均线向上，收盘价收于20日均线之上，市场情绪偏多。

主力持仓

• 主力净多：主力持仓净多，且多头仓位减少，表明市场参与者对后市仍持乐观态度。

政策与市场风险

• 政策影响：发改委进行舆情管控，陕西榆林煤炭交易中心被查，政策风险值得关注。
• 投机情绪：市场投机情绪不减，推动盘面继续冲高。

未来展望

• 补库需求：夏季高峰过后，电厂库存普遍较低，未来存在刚需补库需求。
• 短期关注点：短期需关注政策端风险，同时注意近月合约下方的支撑。

关键信息汇总

现货价格

期货价格与基差

市场动态

• 近远月价差：近远月价差维持高位，显示市场对远月合约的预期偏强。
• 北港调度：环渤海八港库存低于7月水平，表明市场供应紧张。
• 内外贸煤：进口煤优势有限，国内煤炭市场仍占主导地位。
• 气温变化：气温进入季节性拐点，可能影响煤炭需求。
• 水电替代：需重点关注水电对火电的替代情况，对动力煤需求构成潜在压力。

结论与建议

• 市场趋势：动力煤市场整体呈现偏强走势，短期内受投机情绪和补库需求支撑。
• 投资建议：ZC2201合约建议谨慎追高，关注政策风险及市场情绪变化。
• 风险提示：需警惕发改委的舆情管控和陕西榆林煤炭交易中心被查等政策风险，同时关注气温变化及水电对火电的替代情况对需求的影响。

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