20241016-天风证券-食品饮料行业酒水饮料周报_政策出台提振信心_把握板块修复性反弹机会_13页_1mb

食品饮料行业研究周报总结

市场表现

本周（10月8日-10月11日），食品饮料板块整体下跌74.7%，白酒板块下跌82.1%，而沪深300指数下跌32.5%。白酒个股中，舍得酒业上涨94.2%，酒鬼酒下跌32.7%，泸州老窖下跌55.6%；跌幅最大的个股包括老白干酒（-133.5%）、迎驾贡酒（-137.5%）和伊力特（-138.8%）。其他板块如软饮料、乳品和啤酒也出现大幅波动。

周观点更新

白酒板块回调主要受资金面和外部环境（如美国非农数据超预期导致美债收益率上升）影响。尽管短期调整，预计政策支持下的需求回暖将提振板块基本面。投资聚焦中证白酒指数估值相对低位，建议关注回款良好、库存去化的酒企，如山西汾酒、泸州老窖。啤酒板块短期承压，但若餐饮需求好转可能带动销量恢复；东鹏饮料Q3业绩预增，预计营收和净利高增长，关注三季报行情。

板块投资建议

短期关注白酒板块波段机会和政策驱动个股；中长期关注基本面稳健、估值有性价比的企业，如核心单品在100-300元的酒企和高端酒龙头。风险提示包括供需失衡、食品安全、需求疲软和市场竞争加剧。贵州珍酒等企业产能扩张，强化行业竞争格局。

公司动态

老白干酒完成对子公司丰联酒业的吸收合并，伊力特控股股东增持计划实施完毕。

行业动态

郎酒酱酒产能达72万吨，贵州珍酒产能增至44万吨，小糊涂仙项目落户泸州，茅台葡萄酒获奖，显示白酒行业扩内需政策成效，但动销不畅和同质化问题仍是关注焦点。

风险提示

行业面临供过于求、食品安全标准提高、商务用酒需求下降和产品创新不足的风险，影响长期稳定性。需密切关注政策落地和企业库存去化情况。