20230928-海证期货-十月份沥青期货行情展望_23页_1mb

供给端，10月国内沥青产量环比下降60.5%至2832万吨，主要因中石化和地炼排产大幅下调；产能略有增加，但生产利润创历史同期新低，进口量维持低位，供应总量预计环比减少。

需求端，需求地区差异明显，北方地区如东北赶工需求较好，进入收尾阶段；其他地区受限于资金短缺，终端项目动工不多，整体需求偏弱；地方债发行规模虽高，但资金落实缓慢。

库存及供需平衡，沥青炼厂和社库继续下滑，去库幅度放缓；供需双减，预计缓慢去库，略紧平衡。

成本端，原油市场供需紧张延续，支撑沥青成本；盘面利润跌至历史低位，跟随原油振荡运行。

投资建议，10月沥青价格以振荡为主，关注裂解机会；推荐做多BU2310、BU2311期现无风险套利及正套，BU2310-2311反套机会预计空间不大，BU2311-2312套利观望。