饲料养殖月度分析报告：玉米上升压力增大，鸡蛋重回季节性回落通道-20201010-大有期货-13页_883kb

大有期货投研中心农产品研究组分析报告总结

核心内容概述

本报告分析了2020年9月玉米、鸡蛋和生猪三大农产品期货的市场走势及基本面情况，指出饲料养殖产业链价格走势分化，玉米价格受临储拍卖结束和天气影响上涨，但存在回落风险；鸡蛋价格受季节性需求回落和高存栏影响，重回弱势通道；生猪价格则因供应恢复和冻肉投放而持续下行。

主要观点

玉米

• 行情回顾：9月玉米价格强势上涨，主力合约C2101月涨幅达9.11%，创2012年以来新高。
• 基本面分析：
  • 临储拍卖结束，库存流入市场将对价格形成冲击。
  • 新粮上市，开秤价高，市场囤货氛围浓厚，短期供应偏紧。
  • 需求端回暖，但受能繁母猪存栏低影响，生猪养殖恢复缓慢，对玉米需求支撑有限。
• 后市展望：预计玉米价格存在回落风险，建议卖出看涨期权。

鸡蛋

• 行情回顾：9月鸡蛋价格季节性反弹，主力合约JD2011月涨幅2.68%。
• 基本面分析：
  • 存栏结构高，淘鸡量低，市场供应充足。
  • 养殖利润低位，但补栏意愿上升。
  • 消费旺季接近尾声，需求回落预期增强。
• 后市展望：鸡蛋价格将面临较大下行压力，建议反弹抛空或配置正套策略。

生猪

• 行情回顾：9月生猪现货价格回落，22省市平均价月跌幅达9.86%。
• 基本面分析：
  • 生猪存栏逐步恢复，规模企业为补栏主力。
  • 养殖利润高位回落，价差维持较高水平。
  • 仔猪供应紧张，价格高位，抑制养殖利润。
• 后市展望：生猪存栏仍处于恢复期，猪肉价格将逐步回调，需关注供应节奏是否符合预期。

关键信息

市场参与者信息

• 李文婷：从业资格证号F3023121，投资咨询证号Z0013721，电话0731-84409083，邮箱liwenting@dayouf.com
• 刘彤：从业资格证号F0201793，电话0731-84409130，邮箱liutong@dayouf.com
• 欧航棋：从业资格证号F3033921，电话0731-84409009，邮箱ouhangqi@dayouf.com

风险提示

• 国内外疫情失控
• 虫灾因素
• 非洲猪瘟疫情复发

图表目录

• 图表1：玉米主力合约期价突破上行
• 图表2：2020年玉米临储拍卖情况
• 图表3：玉米播种面积小幅下降
• 图表4：全国82家淀粉企业开工率
• 图表5：鸡蛋主力合约价格季节性反弹
• 图表6：淘汰鸡节奏处于近五年来较低水平
• 图表7：蛋鸡补栏量回升
• 图表8：生猪现货价格回落
• 图表9：生猪存栏量回升
• 图表10：能繁母猪存栏量回升
• 图表11：生猪养殖利润维持高位

投资建议

• 玉米：短期供应偏紧，但新粮集中上市后价格存在回落风险，建议卖出看涨期权。
• 鸡蛋：高存栏结构和季节性需求回落将带来下行压力，建议反弹抛空或配置正套策略。
• 生猪：供应逐步恢复，猪肉价格处于回调通道，需关注供应节奏是否达到预期。

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