20220304-大有期货-饲料养殖研究周报_地缘政治影响_原料维持强势_14页_883kb

报告摘要

地缘政治影响原料维持强势 - 饲料养殖周报总结

核心内容概述

本周饲料养殖市场整体呈现震荡态势，主要受地缘政治因素及供需关系影响。玉米、鸡蛋和生猪等主要品种价格走势分化，玉米因俄乌冲突影响维持高位震荡，鸡蛋价格因消费恢复缓慢而偏弱，生猪价格则因需求偏弱及供应充足而震荡下行。

主要观点与关键信息

1. 原料价格走势

玉米：受俄乌冲突影响，市场担忧后续供应收紧，现货价格上行，但乌克兰玉米出口限制对国内影响有限，预计盘面价格维持高位震荡。
鸡蛋：本周蛋价逐渐企稳，但因消费尚未完全恢复，下游接货意愿下降，盘面价格短期保持震荡偏弱。
生猪：猪肉价格近期大幅回调，存栏量持续上涨，出栏压力较大，养殖利润持续亏损，预计盘面价格震荡偏弱。

2. 库存与市场动态

北方港口库存：截至2月25日为345万吨，南方港口库存为68.2万吨，走势分化。
冻肉收储：2022年第一批冻肉收储共4万吨，分别于3月3日和3月4日进行，有助于稳定市场预期。
猪肉成交量：2月成交量不足3万吨，较1月锐减2/3，显示市场需求疲软。
阿根廷玉米出口：农户已销售4,910万吨2020/21年度玉米，较去年同期增长10.3%，显示出口活跃。

3. 环境与天气因素

干旱指数（DSCI）：3月1日为187，较一周前上升，去年同期为166，显示干旱情况加剧，可能影响玉米等作物的产量和供应。

4. 养殖利润与猪粮比价

生猪养殖利润率：自繁自养模式为-33.91%，外购仔猪模式为-10.79%，养殖利润持续亏损。
猪粮比价：继续下行，反映饲料成本高企与猪肉价格低迷的矛盾。
能繁母猪存栏：调整放缓，短期内生猪供应仍充足。

5. 期货与现货价差

鸡蛋1-5合约价差、玉米1-5合约价差、鸡蛋5-9合约价差、玉米5-9合约价差等显示市场预期分化，价格波动较大。
鸡蛋9-1合约价差、玉米9-1合约价差反映远期合约价格低于近期合约，市场对后市持谨慎态度。

市场展望

玉米市场因地缘政治因素维持高位震荡，但短期内难以大幅上涨。
鸡蛋市场因消费恢复缓慢，预计价格仍将保持震荡偏弱。
生猪市场因需求疲软和供应充足，养殖利润持续承压，价格震荡偏弱。
建议关注天气变化对玉米产量的影响，以及消费恢复情况对鸡蛋和生猪价格的支撑。

资料来源

数据来源：iFind、大有期货投研中心
报告发布机构：大有期货有限公司
投研分析师：欧航棋
投资咨询证号：Z0016031
从业资格证号：F3033921
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