20210131-大有期货-涨势减弱_饲料养殖产业链进入调整状态_12页_1mb

大有期货投研中心农产品研究组总结

核心内容概述

大有期货投研中心在2021年1月对饲料养殖产业链进行了深入分析，指出产业链整体进入调整状态，价格走势呈现震荡偏弱趋势。重点分析了玉米、鸡蛋和生猪三大品种的行情回顾、基本面分析及后市展望。

主要观点

1. 玉米

• 行情回顾：1月份玉米期货行情延续上升，但节前备货结束，市场需求回落，价格冲高回落。
• 基本面分析：
  • 新作上市进程过半，销售进度同比上升，但疫情导致运输受阻，新粮上市放缓。
  • 进口量创历史新高，玉米与小麦、稻谷等替代品价差缩小，饲料企业替代意愿增强。
  • 饲料需求仍有一定增长潜力，但深加工需求疲软，库存下降，整体需求分化。
• 后市展望：春节前市场购销热度下降，叠加小麦拍卖，预计玉米价格震荡偏弱运行。

2. 鸡蛋

• 行情回顾：1月份鸡蛋期货价格冲高回落，节前因疫情运输受阻，价格偏强，节后因需求回落和政策调控，价格大幅下跌。
• 基本面分析：
  • 在产蛋鸡存栏量下降，但供应仍较为充沛，未来1-2个月淘汰老鸡数量有限。
  • 养殖利润反弹，但补栏意愿未明显改善，淘汰节奏缓慢。
  • 春节临近，节日备货力度减弱，需求下降，价格承压。
• 后市展望：随着运输恢复和春节需求回落，预计鸡蛋价格维持弱势。

3. 生猪

• 行情回顾：1月生猪期货上市，主力合约价格大幅回落，反映市场对产能恢复和政策调控的预期。
• 基本面分析：
  • 生猪存栏持续恢复，但非洲猪瘟疫情反复，可能延缓产能恢复。
  • 养殖利润企稳，但饲料成本上升，压制利润空间。
  • 国家持续投放冻肉，抑制现货价格，市场上方压力较大。
• 后市展望：短期价格可能企稳，长期仍面临产能恢复和需求疲软的双重压力，维持低位震荡走势。

关键信息

• 主要分析师：

  • 欧航棋：从业资格证号F3033921，投资咨询证号Z0016031，联系电话0731-84409009，邮箱ouhangqi@dayouf.com。
  • 刘彤：从业资格证号F0201793，联系电话0731-84409130，邮箱liutong@dayouf.com。

• 风险提示：

  • 国内外疫情失控。
  • 虫灾因素。
  • 非洲猪瘟疫情复发。

• 联系方式：

  • 全国统一客服热线：4006-365-058
  • 公司总部地址：湖南省长沙市芙蓉南路二段128号现代广场三、四楼
  • 网址：http://www.dayouf.com

图表信息

• 图表1：玉米主力合约期价冲高回落
• 图表2：全国82家淀粉企业开工率
• 图表3：鸡蛋主力合约价格冲高回落
• 图表4：淘汰鸡节奏处于近五年来较低水平
• 图表5：蛋鸡补栏量被压制
• 图表6：生猪主力期货合约止跌企稳
• 图表7：生猪存栏量回升
• 图表8：能繁母猪存栏量回升
• 图表9：生猪养殖利润持续下降

免责申明

本报告基于公开资料整理，信息来源可靠，但不保证其准确性和完整性。报告中的观点和建议仅为分析师个人意见，不代表大有期货公司立场。投资者应谨慎参考，自行判断，大有期货不承担因依据本报告操作产生的任何损失。