建筑和工程：“中特估”与“一带一路”系列研究-非美货币结算浪潮迭起背景下，“一带一路”人民币国际化新桥梁_22页_1mb

核心观点

• 美元体系缺陷持续暴露，叠加“去美元化”需求，“非美货币结算”浪潮兴起。
• 人民币国际化进程加速，2022年跨境人民币指数（CRI）同比+68%，显著高于全球水平。
• “一带一路”成为人民币国际化新桥梁，合计52%的海外工程企业选择人民币结算。
• 推荐关注：北方国际、中工国际、中钢国际、中油工程。

非美货币结算升温与美元体系问题

• 美元主导地位受质疑，金融工具政治化引发地缘冲突后经济制裁风险加剧。
• 美国量化宽松与加息引发全球经济波动，多元货币体系发展成为趋势。
• 俄罗斯、巴西、东盟等地区推动减少对美元依赖，区域本币结算协议加速签署。

人民币国际化多点突破

• 跨境人民币业务高度活跃，CRI指数创新高，“一带一路”沿线地区增长迅猛。
• 入SDR货币篮子增强国际地位，外汇储备规模占27%，持续增加。
• 双边本币互换协议规模达4万亿元，多边金融机构与多边开发机构参与扩大人民币流动性。

一带一路与基建投资痛点破解

• 资金缺口巨大，亚开行测算2016–2020年基建需求超12万亿美元，存在3.3万亿缺口。
• 专项基金扩容如丝路基金累计投资200亿+美元，熊猫债发行增加至2058.5亿。
• 双边本币互换规避第三方货币汇率风险，推动人民币区域性使用。

建筑企业海外扩张机遇

• 本币结算释放海外资金潜力，52%工程企业采用人民币降低汇兑成本。
• “一带一路”的新十年加速推动人民币国际化，基建项目投融资模式创新提升收益。
• 投营一体化、属地资源拓展、运营资产体量扩张为主要增长路径。

投资建议与风险提示

• 投资建议：推荐关注建筑央企北方国际、中工国际、中钢国际、中油工程。
• 风险：人民币国际化不及预期、一带一路推进缓慢、全球衰退风险。