20231028-安信证券-新宝股份-002705.SZ-Q3外销收入显著增长_6页_801kb

新宝股份(002705.SZ)公司快报分析总结

1. 公司概况

安信证券发布新宝股份2023年第三季度季报分析，维持“买入-A”评级，目标价1951元。2023前三季度收入YoY+0.3%，归母净利润YoY-128%；Q3单季度收入YoY+225%，归母净利润YoY-46%。

2. 业务表现

• 外销收入显著增长：Q3外销收入YoY+378%，主要因海外小家电客户补库存需求旺盛。
• 内销承压：Q3内销收入YoY-139%，其中摩飞、东菱表现不佳，百胜图保持增长。

3. 盈利能力

• Q3净利率同比下降：7.8%（YoY-22pct），主要因汇率波动加大财务费用，及低毛利率外销收入占比上升。
• 毛利率下降：YoY-0.6 pct，主要来自外销代工收入增加。

4. 现金流状况

• 经营现金流改善：Q3经营性现金流净额YoY+500%，主要受益于外销规模回升及原材料成本下降。

5. 投资建议

预测2023-2025年EPS为1.08/1.33/1.58元，维持买入-A评级和18x PE估值，目标价1951元。公司内销新品推广和海外需求复苏为其提供增长动力。

6. 风险提示

人民币大幅升值、原材料价格波动、海外需求下降。