> **来源：[研报客](https://pc.yanbaoke.cn)** # 尿素周度报告总结 ## 核心内容概述 本周尿素市场呈现价格高涨态势，主流交割区现货价格维持在1880-1920元/吨，环比小幅上涨。同时，出口消息扰动市场，期价波动明显。整体来看，短期供需变化不大，但需关注出口政策及煤价波动等影响因素。 --- ## 主要观点 - **价格波动**：本周尿素现货价格小幅上涨，主流交割区均价在1920元/吨左右，09合约收于2015点，价格高涨。 - **供应端**：尿素产量150.6万吨，环比略有下降，产能利用率维持在90.18%。五一后华北及西北地区检修企业增多，涉及产能约500万吨，预计5月日产或有小幅回落，但同比开工率依旧较高。 - **库存端**：国内尿素企业总库存量46.43万吨，环比下降8.55%。出口情绪带动下游补库及投机需求，同时尿素仓单数量已创历史高位。 - **成本端**：无烟煤及动力煤价格有所上涨，导致尿素生产成本上升。不同工艺的尿素成本差异较大，其中天然气制成本最高，水煤浆工艺成本最低。 - **需求端**：尿素表观需求仍处于近年高位，但复合肥开工率有所下降，工业需求小幅走弱。农业底肥备肥高峰已过，但5月高氮肥生产对尿素需求仍有支撑。 - **出口端**：出口消息扰动市场，价格高涨，但政策依旧严格，出口配额预期存在。印度尿素进口招标最低CFR价格已达959美元/吨，内外价差较大。 --- ## 关键信息 ### 价格情况 - **现货价格**：山东1920元/吨（+10），河南1900元/吨（+10），江苏1920元/吨（持平），安徽1880元/吨（持平）。 - **09合约**：收于2015点，波动区间1911-2050元/吨。 - **基差**：09山东基差-95元/吨，05山东基差-63元/吨。 ### 供应情况 - **产量**：150.6万吨，环比-0.2万吨。 - **产能利用率**：90.18%，环比-0.1%，同比+6.3%。 - **检修企业**：五一后华北及西北地区检修企业增多，涉及产能约500万吨。 - **计划检修**：安徽泉盛、河北正元氢能、山西丰喜等企业计划于5月进行检修。 ### 库存情况 - **厂内库存**：46.43万吨，环比减少4.34万吨（-8.55%）。 - **港口库存**：数据未具体列出，但显示库存持续下降。 - **仓单数量**：尿素仓单数量同比创历史高位。 ### 成本情况 - **无烟煤价格**：970元/吨，环比+20元/吨。 - **动力煤价格**：773元/吨，环比+4.0元/吨。 - **成本结构**： - 固定床：1747元/吨（环比-1） - 水煤浆：1542元/吨 - 天然气制：2003元/吨 - **加权完全成本**：1676元/吨，水煤浆完全成本利润298元/吨，固定床毛利173元/吨，天然气制毛利-153元/吨。 ### 需求情况 - **预收订单天数**：7.18天，环比+0.12天。 - **复合肥库存**：66.27万吨，环比+1.6万吨。 - **复合肥开工率**：43.66%，环比-3.71%。 - **三聚氰胺产量**：3.31万吨，环比-0.14万吨。 - **甲醛开工率**：41.7%，环比-7.2%。 ### 出口情况 - **出口量**：1-3月出口48万吨。 - **出口结构**：主要出口地区包括印度、中东等。 - **出口预期**：下半年合约升水上半年，出口配额预期存在。 - **政策影响**：出口政策严格，若放开，价格可能仍受外部影响。 --- ## 关注重点 - **出口政策**：出口消息扰动市场，需密切关注政策变化。 - **煤价波动**：无烟煤和动力煤价格上涨，影响尿素成本。 - **淡储**：库存下降，需关注淡储政策对市场的影响。 - **宏观经济波动**：对尿素需求及价格有间接影响。 --- ## 市场建议 - **短期**：价格大涨，但政策端依旧较严，不建议追涨。 - **中长期**：关注出口政策动态，可考虑9-1低位正套机会。 --- ## 附录：主要图表数据概览 - 图表1.1-1.10：展示现货价格、基差、合约收盘价及活跃度。 - 图表2.1-2.6：展示产量、库存、检修企业及时间表。 - 图表3.1-3.20：展示需求情况、氮肥价差、出口结构及平衡表数据。 - 图表4.1：平衡表数据，展示各时间段供应、需求、出口、库存及产量变化。 --- ## 创元研究团队 - **宏观金融组**：刘钇含、金芸立、何燚、崔宇昂 - **能源化工组**：高赵、白虎、常城、母贵煌 - **农副产品组**：张琳静、陈仁涛、赵玉、张英鸿 --- ## 免责声明 本报告仅供客户参考，不构成投资建议。报告基于公开信息，不保证其准确性或完整性，且可能随市场变化而调整。未经授权，不得复制、转载或修改本报告内容。