20240311-宏源期货-尿素周报_出口消息扰动_尿素现货成交好转_10页_1mb

宏源公司类模板：尿素周报总结

核心观点

上周尿素市场受出口政策放开消息影响，现货成交好转，周度产销率首次超过去年同期。基本面显示，尿素面临较高供给压力及储备货源投放预期，旺季用肥预期提供价格支撑，但历史高位供给限制了价格上涨空间，突破需政策利好落地。

策略建议

• 继续持有节前布局的多单。

行情回顾

• 盘面呈现高位震荡，UR2405最高触及2246元/吨。
• 尽管旺季用肥预期支撑价格，但高位日产（约1817万吨）和供应充足导致压力增加。

基差与价差

• 基差： 收敛至60元/吨，山东现货价格下调。
• 价差： UR05-09价差收窄至115元/吨。

供给端分析

• 日产： 本周日产量环比回落但仍处高位，同比高出约12万吨。
• 库存： 企业库存预期去库，但港口库存稳定，总库存高于往年同期水平。

需求端分析

• 成交： 产销率回升至978%，同比增长，政策消息与需求恢复均起作用。
• 复合肥： 复合肥开工率回升，带动三聚氰胺需求。

风险提示

• 出口政策变化可能影响市场走势。