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冠通期货尿素研究报告总结（2026年5月27日）

核心内容概述

本报告分析了2026年5月27日尿素市场的行情走势、期现价格、基本面数据及市场情绪，综合评估了尿素当前的供需格局与未来走势预期。

一、行情分析

1.1 期货走势

• 尿素主力2609合约今日高开低走，日内偏强，最终收于1877元/吨，涨跌幅为+0.75%。
• 持仓量为316267手，环比减少4743手。
• 多头净增3147手，空头净减884手，显示市场多空博弈有所加剧。

1.2 现货市场

• 今日现货市场整体维持涨势，河北、山东、河南等地尿素工厂出厂报价范围在1750-1780元/吨。
• 价格趋势显示，2026年尿素价格较2025年有所回落，但较2023年仍有上涨趋势。

1.3 出口信息

• 2026年第一轮尿素出口配额约为150万吨，政府间贸易（G2G）额外批准40万吨援助订单，总出口量预计为190万吨。
• 出口窗口期锁定为6-8月，最低出口价格设定为小颗粒660美元/吨FOB，大颗粒670美元/吨FOB。
• 印度流向货源增加，部分前期检修企业复产，产量有所回升。

1.4 复合肥需求

• 工业需求整体回落，5月复合肥开工率为30.46%，环比下降4.93%，同比偏低7.11%。
• 复合肥开工负荷下降，利润下滑，成品库存积压，对尿素盘面形成支撑但难以推动趋势反转。

二、期现行情

2.1 期货数据

• 2609合约收盘价1877元/吨，较前一日上涨0.75%。
• 期货市场情绪受出口消息提振，但未形成显著上涨趋势。

2.2 现货数据

• 河北、山东、河南等地尿素工厂出厂报价在1750-1780元/吨之间。
• 价格走势显示，2026年尿素价格较前年有所回落，但整体仍处于相对高位。

三、基本面跟踪

3.1 基差情况

• 今日河南地区9月合约基差为-47元/吨，环比走强6元/吨。
• 基差走势显示，2026年尿素基差较往年有所波动，但整体保持在负值区间。

3.2 供应数据

• 2026年5月27日，全国尿素日产量为21.04万吨，开工率83.88%，与昨日持平。
• 从历史数据看，尿素日产量逐年增长，2026年5月较2025年5月增加5000吨。

3.3 企业库存

• 截至2026年5月29日，中国尿素企业总库存量为92.1万吨，较上周增加14.45万吨，环比增长18.61%。
• 预售订单天数为6.5日，较上周期增加1.21日，环比增长22.87%，显示市场去库存压力仍存。

四、市场展望

4.1 需求端

• 6-7月为夏季肥追肥旺季，需求或有所回升。
• 但当前复合肥开工负荷偏低，工厂多以消化库存为主，对尿素需求支撑有限。

4.2 供应端

• 5月产量回升，但整体仍处于高位，短期内供应压力不大。
• 出口窗口期锁定在6-8月，预计出口量将逐步释放，对国内价格形成一定压力。

4.3 价格走势

• 今日出口消息提振市场情绪，但未能推动价格大幅上行。
• 国内内需疲弱仍是主要拖累因素，未来价格走势或以震荡为主。
• 后续可能有出口配额消息释放，行情有望进一步升温。

五、关键信息汇总

5.1 出口信息

• 2026年第一轮出口配额：150万吨
• G2G援助订单：40万吨
• 出口窗口期：6-8月
• 最低出口价格：小颗粒660美元/吨FOB，大颗粒670美元/吨FOB

5.2 供应情况

• 5月27日全国尿素日产量：21.04万吨
• 开工率：83.88%
• 2026年5月产量预计：630万吨，高于往年同期水平

5.3 库存与订单

• 企业总库存：92.1万吨，环比增加18.61%
• 预售订单天数：6.5日，环比增加22.87%

六、风险提示

• 价格走势受出口消息与国内需求影响较大，存在波动风险。
• 工业需求疲软可能对尿素价格形成压制。
• 企业库存压力仍存，未来去库存速度可能影响市场供需平衡。

七、结论

尿素市场近期受出口消息提振，期货价格一度冲高，但受国内需求疲软拖累，最终收于阴线。出口窗口期锁定在6-8月，出口量预计190万吨，对市场有一定支撑作用。然而，由于复合肥开工负荷下降、成品库存积压，短期内价格难以形成趋势性反转。建议关注后续出口配额及国内需求变化，合理控制仓位，防范市场波动风险。