20180421-国金证券-2018教育行业周报第14期_民促法（征求意见稿）_公开_落地情况仍然未决_10页_910kb

教育行业周报总结

核心内容

本报告为2018年教育行业周报，重点分析了近期政策变化、市场数据、行业重点公告及新闻动态，旨在为投资者提供行业研究及投资建议。

主要观点

• 政策动态：教育部发布《中华人民共和国民办教育促进法实施条例（修订草案）（征求意见稿）》，强调坚持党的领导和依法支持与规范民办教育。该条例对在线教育活动和成教培训机构的登记进行了规范，可能利好大型正规教育集团在线教育市场扩张及教培行业证券化。
• 行业竞争与规范：学前教育和学历教育的民办学校将享有与同级同类公办学校同等的招生权，而义务教育阶段民办学校不得组织入学考试或测试，促使民办学校转向特色课程建设以增强竞争力。
• 分类支持政策：非营利性民办学校将获得更多的政府补助、税收优惠等政策支持，而营利性民办学校则适用更普遍的产业政策。
• 投资建议：报告维持“买入”评级，推荐标的包括枫叶教育、新高教集团、中教控股、盛通股份、百洋股份等大型学历教育集团，认为其受政策影响较小，且有望在行业规范中进一步提升市场占有率。

关键信息

市场数据（人民币）

一周行业重点公告

• 方直科技：发布FY18Q1业绩预告，总营收增长16%，净利润增长5%-25%。同时获得政府补助106万元。
• 凯文教育：FY17营收6.20亿元，yoy+91.58%，净利润2.33亿元，yoy+124.16%。公司优化资产和业务整合。
• 视源股份：FY17营收108.68亿元，yoy+31.92%，净利润6.91亿元，yoy-6.86%。希沃业务持续增长。
• 威创股份：FY17营收11.37亿元，yoy+8.27%，净利润1.90亿元，yoy+4.21%。完成幼教信息化研发并落地。
• 亚夏汽车：FY17营收66.64亿元，yoy+1.58%，净利润0.73亿元，yoy+11.51%。保险和汽车金融业务增长显著。
• 开元股份：FY17营收9.81亿元，yoy+187.67%，净利润1.55亿元，yoy+2617.09%。双主业运营显著提升业绩。
• 全通教育：控股股东减持计划实施进展，累计质押股份占总股本26.04%。
• *ST紫学：筹划重组停牌，预计继续停牌不超过1个月。
• 快乐购：拟发行股份购买快乐阳光等5家公司股权，构成关联交易。

行业重点新闻

• 金视野：FY17营收7680.74万元，yoy+9.90%，净利润yoy-1.04%。
• 开维教育：FY17营收4381.04万元，yoy-27.79%，净利润yoy-86.26%。
• 爱乐祺：FY17营收3617.58万元，yoy+1.09%，净利润yoy+42.56%。
• 厚学网：FY17营收1942.28万元，yoy+53.38%，净利润yoy+305.49%。
• 青橙创客教育：完成2400万元A轮融资，用于课程研发和全国复制。
• 学美教育：FY17营收3240.04万元，yoy+7.74%，净利润yoy+35.75%。
• 远播教育：FY17营收1.40亿元，yoy+45.11%，净利润yoy+290.33%。
• 星立方：FY17营收3617.58万元，yoy+8.85%，净利润yoy-44.19%。
• 三一学院：FY17营收5983.58万元，yoy-65.67%，净利润yoy-0.88%。
• 睿易教育：FY17营收1.06亿元，yoy+93.43%，净利润yoy+17.37%。
• 东方信达：FY17营收1.15亿元，yoy+49.70%，净利润yoy+1.11%。
• 轩辕网络：FY17营收1.40亿元，yoy+12.33%，净利润yoy-1.04%。
• 蓝贝股份：FY17营收2.44亿元，yoy-0.45%，净利润yoy-19.56%。
• 赛普健身：FY17营收3.87亿元，yoy+240.13%，净利润yoy+1109.23%。
• 好未来：与雄县教育局签约共建智慧教育示范校。
• 考拉超课：FY17营收3163.13万元，yoy+15.33%，净利润yoy+16.08%。
• 志诚教育：FY17营收4113.58万元，yoy+40.74%，净利润yoy+83.46%。
• 敦善文化：FY17营收1.03亿元，yoy+5.05%，净利润yoy-147.81%。
• 诺博教育：FY17营收1786.72万元，yoy+30.22%，净利润yoy-40.45%。
• 睿智教育：FY17营收2170.36万元，yoy+87.37%，净利润yoy+117.17%。
• 英谷教育：FY17营收4297.62万元，yoy+22.08%，净利润yoy+12.30%。
• 新励成：FY17营收9857.72万元，yoy+63.89%，净利润yoy+220.31%。
• 智盛信息：FY17营收1307.16万元，yoy+44.14%，净利润yoy+4283.31%。
• 英语小神童：获PreA轮融资，约数百万美元，聚焦0至6岁婴幼儿英语学习市场。
• 传智播客：与百度云合作，引入智能机器人教学，推动人工智能+Python课程发展。

风险提示

• 修订草案仍处于征求意见阶段，具体落地仍存在不确定性。
• 各地对《实施条例》的落实可能存在差异。
• 非营利性民办学校关联交易监管可能对教育集团造成冲击。

投资评级说明

• 买入：预期未来6-12个月内上涨幅度在15%以上。
• 增持：预期未来6-12个月内上涨幅度在5%-15%。
• 中性：预期未来6-12个月内变动幅度在-5%至5%。
• 减持：预期未来6-12个月内下跌幅度在5%以上。

行业投资评级说明

• 买入：预期未来3-6个月内该行业上涨幅度超过大盘15%以上。
• 增持：预期未来3-6个月内该行业上涨幅度超过大盘5%-15%。
• 中性：预期未来3-6个月内该行业变动幅度相对大盘在-5%至5%。
• 减持：预期未来3-6个月内该行业下跌幅度超过大盘5%以上。

特别声明

本报告为国金证券股份有限公司所有，未经书面授权，不得复制或分发。本报告基于公开资料和实地调研，仅供参考，不构成投资建议。投资者应自行判断是否适合其投资目标和风险承受能力。