20160226-国金证券-智臻智能-834869.OC-领先的智能机器人技术和平台提供商_23页_2mb

智臻智能 (834869.OC) 软件行业总结

核心内容

智臻智能是一家领先的智能机器人技术提供商，专注于虚拟智能机器人、智能客服系统、云平台及智能硬件的研发、销售和平台运营。公司自2009年成立以来，已在智能客服领域积累了丰富的经验，并推出了国内领先的机器人聊天软件——小i机器人，服务于全球5亿客户，每年产生数百亿次对话交互。

公司主要产品包括企业级智能服务机器人（iBotEnterprise系列、iBotStandard）、中小企业及个人使用的云服务平台（iBotCloud）以及智能硬件机器人产品系列。公司目前占据国内智能客服市场90%以上的份额，技术评分领先，且拥有强大的用户基础和行业影响力。

主要观点

• 行业前景广阔：人工智能是未来产业变革的基础力量，尤其在智能客服、工业4.0、智能汽车、机器人等领域具有广泛应用。
• 技术优势显著：公司在自然语言处理、语义理解、人机交互、知识图谱、深度学习、大数据挖掘等核心技术方面处于行业领先地位，拥有国内最先进的中文自然语言处理引擎。
• 市场地位稳固：公司是国内最早从事虚拟智能机器人业务的企业之一，在垂直领域如电信、金融、企业级市场具有较高的知名度和占有率。
• 业务模式创新：公司从软件服务向硬件和云平台扩展，布局了智能机器人云操作系统ibotOS，具备多模态交互能力，能够支持语音、图像、体感等多种交互方式。
• 盈利潜力提升：公司预计2015-2017年的收入分别为6000万、1.26亿、2.26亿，EPS分别为-1.588、0.042、0.747元，按2016年收入PS20倍估值，市值范围为25-26亿。
• 风险提示：公司面临技术路线变动、人工智能发展不及预期、政策风险及核心员工流失等风险。

关键信息

公司财务数据（人民币）

预计收入与估值

• 预计收入：2015年6000万，2016年1.26亿，2017年2.26亿。
• 估值：按2016年收入PS20倍计算，市值范围为25-26亿。

公司优势

• 技术领先：拥有独创的知识模型和海量知识库，覆盖多个领域，语义理解准确率高。
• 市场应用广泛：服务客户包括大型金融机构、电信运营商、大型企业和政府机构。
• 云平台布局：公司是国内最早打造智能机器人云平台的企业之一，发布了ibotOS操作系统，布局智能硬件。
• 战略合作：与Nuance等全球领先企业建立战略合作伙伴关系，提升产品竞争力。

技术路线图

• 人工智能发展三阶段：计算智能、感知智能、认知智能，公司目前处于感知智能阶段，正向认知智能发展。
• Gartner预测：到2018年，智能机器将分担人工作量的10%，30%的有技术互动将通过智能机器进行。

风险提示

• 技术路线变动风险
• 人工智能发展不及预期
• 政策风险
• 核心员工流失风险

投资建议

• 评级：买入
• 长期竞争力评级：高于行业均值
• 估值：25-26亿
• 预期表现：未来6-12个月内上涨幅度预计在20%以上

总结

智臻智能作为国内领先的智能机器人技术提供商，在垂直领域如智能客服方面占据重要市场份额，具备强大的技术积累和行业影响力。公司正在向智能硬件和云平台扩展，布局ibotOS操作系统，提升整体竞争力。尽管当前仍处于亏损阶段，但随着市场渗透率的提高和收费模式的优化，未来盈利潜力显著。公司技术优势明显，市场前景广阔，但需关注技术路线变动、人工智能发展不及预期、政策及核心员工流失等风险。