20230617-浙商证券-国防装备行业周报（2023年6月第3周）_国资委鼓励上市公司并购重组_提高质量_军工_内生+外延_双驱动_11页_1mb

国防军工行业周报（2023年6月第3周）总结

核心主题

1. 政策驱动：国资委推动上市公司并购重组，军工“内生+外延”双驱动。
2. 市场表现强劲：防御板块指数上周上涨23%，多只个股股价翻倍。
3. 行业重点方向：主机厂、核心配套及导弹信息化板块增长潜力大。
4. 风险提示：交付进度不及预期可能性存在。

投资要点复述

• 投资建议：2023年军工板块机会大于风险，重点推荐主机厂及高壁垒上中游标的。
• 核心增长逻辑：内生（规模效应/大订单）、外延（集团资产证券化/重组）、民品+外贸双轮驱动。

市场表现

1. 板块数据

   • 国防指数本周涨23%，跑赢上证10个百分点。
   • 涨幅前十个股：航天晨光（168%）、ST新研（125%）、天海防务（120%）。

2. 行业动态

   • 央企改革：国资鼓励并购，提升资源运营效率。
   • 军工应用：中国船舶参与深中通道工程，展示高端制造能力。
   • 国际动态：印度、日本军演及俄向中国供气事件引发关注。

重点投资方向与标的

1. 主机厂：中航西飞、航发动力、中直股份。
2. 核心配套/原材料：航发控制、中兵红箭、宝钛股份。
3. 导弹及信息化：紫光国微、鸿远电子、中航电子。

风险提示

• 资产整合与股权激励进度不及市场预期。
• 国防订单及交付周期不确定性。

分析师团队：邱世梁、王华君、王洁若
行业评级：看好（维持）
关联报告：《俄罗斯扩军计划》《大飞机与主机厂机会》（三份）