20260108-光大期货-能化商品日报_19页_1mb

光大期货能化商品日报（2026年1月8日）总结

核心内容概述

2026年1月8日，光大期货发布的能化商品日报对主要能源化工品种的市场走势进行了分析，整体市场呈现震荡格局。报告指出，国际油价因美国与委内瑞拉达成的原油进口协议而承压，国内商品市场则受到供需变化、政策影响及产业链波动的多重因素作用，价格走势保持震荡。

主要观点

原油

• 价格走势：WTI 2月合约收盘下跌1.14美元至55.99美元/桶，跌幅2.00%；布伦特3月合约下跌0.74美元至59.96美元/桶，跌幅1.22%；SC2602合约下跌9.3元/桶至415.5元/桶，跌幅2.19%。
• 市场影响：美国与委内瑞拉达成的进口协议增加了全球原油供应，对国际油价形成压力。此外，美国在北大西洋和国际水域扣押油轮，可能对全球能源供应链造成冲击。
• 趋势判断：短期油价仍面临压力，需关注委内瑞拉原油供应的贸易流向及能源溢出效应。

燃料油

• 价格走势：FU2603收跌1.38%，报2437元/吨；LU2603收跌2.29%，报2860元/吨。
• 供应端：新加坡预计未来几周迎来低硫燃料油套利船货及调油组分到货，库存将增加，供应充足。
• 需求端：低硫燃料油因假期影响需求清淡，而高硫燃料油因脱硫塔安装需求上升，支撑较强。
• 趋势判断：高、低硫燃料油市场因供应充足继续承压，FU和LU价格或跟随油价波动，需关注内盘额外压力。

沥青

• 价格走势：BU2602收跌0.13%，报3151元/吨。
• 库存与供应：国内炼厂沥青库存下降，但社会库存上升；1-2月船货较少，稀释沥青库存支撑到3月底。
• 趋势判断：沥青市场在原料和供应端支撑下底部或现，价格以企稳偏强为主。

聚酯

• 价格走势：TA605收跌0%，EG2605收涨1.07%，PX期货收跌0.68%。
• 供需分析：聚酯开工负荷可能进一步下滑，下游负反馈与远月改善博弈；乙二醇供应小幅收窄，进口预期改善。
• 趋势判断：聚酯价格震荡，需关注成本端与需求端的博弈。

橡胶

• 价格走势：沪胶RU2605上涨130元/吨至16180元/吨，NR主力上涨140元/吨至13150元/吨，BR主力上涨325元/吨至12155元/吨。
• 基本面分析：原料价格尚有支撑，下游需求转淡，但宏观氛围转好。
• 趋势判断：胶价震荡，需关注需求变化及宏观因素。

甲醇

• 价格走势：太仓现货价格2273元/吨，CFR中国价格264-268美元/吨。
• 供需分析：1月国内产量小幅增加，进口量回落；宁波富德装置检修，但山东联泓装置正常生产。
• 趋势判断：甲醇维持偏强震荡，需关注MTO装置利润压缩带来的负反馈。

聚烯烃

• 价格走势：华东拉丝主流在6200-6400元/吨，PE利润为负，PP生产利润为负。
• 供需分析：1月上旬需求恢复，但1月下旬库存将逐步走高。
• 趋势判断：聚烯烃价格将在底部震荡，需关注库存变化与成本端影响。

聚氯乙烯（PVC）

• 价格走势：华东、华北、华南市场均有所上调。
• 基本面分析：国内需求放缓，基本面偏空；05合约估值大幅升水，后续上行空间有限。
• 趋势判断：PVC价格维持底部震荡。

关键信息

• 国际油价承压：因美国进口委内瑞拉原油协议及地缘政治因素，国际油价短期面临压力。
• 燃料油市场：新加坡供应充足，高硫燃料油需求支撑较强，低硫需求清淡，价格震荡。
• 沥青市场：原料供应支撑价格底部，需关注未来原料供应的不确定性。
• 聚酯与乙二醇：聚酯开工负荷可能下滑，乙二醇供应小幅收窄，进口预期改善，价格震荡。
• 橡胶市场：原料价格支撑较强，下游需求转淡，胶价震荡。
• 甲醇市场：短期偏强震荡，需警惕MTO装置利润压缩带来的负反馈。
• 聚烯烃市场：短期库存压力不大，但1月下旬库存走高，价格底部震荡。
• PVC市场：需求放缓，基本面偏空，价格维持底部震荡。

市场消息

1. 美国已达成一项进口价值最高20亿美元委内瑞拉原油的协议，预计增加全球最大石油消费国的原油供应，导致国际油价下跌。
2. 此协议初期可能要求原本运往中国的原油船货改变航线，受特朗普政府出口封锁影响，委内瑞拉原油积压，运输问题可能影响全球供应。

图表分析要点

• 价格走势：各品种主力合约价格整体呈现震荡态势，部分品种如橡胶、沥青、PVC等出现小幅上涨。
• 基差分析：多数品种基差维持震荡，部分如乙二醇、燃料油等基差有所变动，需关注市场供需变化。
• 跨期价差：不同月份合约价差显示市场对未来供应和需求的预期，部分价差走扩或收窄。
• 跨品种价差：如原油内外盘价差、燃料油高低硫价差、乙二醇-PTA价差等，反映市场对不同品种及区域供需的预期。
• 生产利润：部分品种如LLDPE、PP、PTA等生产利润为负，显示市场成本压力较大。

研究团队成员

• 钟美燕：光大期货研究所副所长，具有丰富研究经验，多次获得优秀分析师称号。
• 杜冰沁：能源化工研究总监，关注产业链上下游，撰写多篇深度报告，获得客户高度认可。
• 邸艺琳：天然橡胶/聚酯分析师，擅长数据分析，多次在主流财经媒体发表观点。
• 彭海波：甲醇/丙烯/纯苯/聚烯烃/PVC分析师，具备期现贸易背景，注重金融理论与产业操作结合。

联系方式

• 公司地址：中国（上海）自由贸易试验区杨高南路729号6楼、703单元
• 公司电话：021-80212222
• 传真：021-80212200
• 客服热线：400-700-7979
• 邮编：200127

免责声明

本报告信息来源于公开资料，仅供参考，不构成投资建议，投资者据此操作风险自担。