20260108-冠通期货-原油日报_原油高开后震荡下行_3页_469kb

冠通期货研究报告总结

核心内容概述

本报告为冠通期货于2026年1月8日发布的原油市场分析，聚焦于近期原油市场的供需变化、价格走势及地缘政治因素对市场的影响。报告指出，尽管美国原油库存超预期去库，但成品油库存增幅明显，整体油品库存继续增加，导致原油价格偏弱震荡。

主要观点

1. 原油价格走势

• 原油期货主力合约2602合约今日下跌2.02%，收于416.2元/吨。
• 原油价格整体呈现高开后震荡下行的趋势，市场对需求疲软的担忧持续。

2. 供需基本面分析

• 供给端：OPEC+决定维持2025年11月的产量计划，2026年2月和3月继续暂停增产。11月OPEC原油产量环比减少0.1万桶/日至2848.0万桶/日，OPEC+原油产量环比增加4.3万桶/日至4306万桶/日。
• 美国产量：美国原油产量维持在历史高位附近，1月2日当周产量减少1.6万桶/日至1381.1万桶/日。
• 全球产量：EIA将2025年四季度全球原油产量上调30万桶/日，显示供应端有一定支撑。

3. 需求端分析

• EIA数据：2025年四季度全球石油需求下调9万桶/日，显示需求疲软。
• IEA预测：IEA将2025年全球石油需求增速上调4万桶/日至83万桶/日，2026年需求增速上调9万桶/日至86万桶/日，但整体需求仍面临不确定性。
• 美国需求：汽油和柴油周度需求环比均有所回落，带动美国原油产品供应量减少0.77%。

4. 地缘政治影响

• 欧佩克+决策：欧佩克+维持减产政策，2月1日将召开下一次会议，市场对增产预期较为谨慎。
• 美乌会谈：特朗普称俄乌冲突取得“非常大的进展”，英法乌拟在停火后派兵乌克兰，美国将提供支持。
• 印度与俄罗斯石油贸易：特朗普警告若印度不按要求限制购买俄罗斯石油，将提高关税。信实工业表示其炼油厂未接收俄罗斯石油，可能影响市场对俄罗斯出口的预期。
• 委内瑞拉局势：美国要求石油公司对委内瑞拉进行投资，修复其原油开采基础设施。委内瑞拉关键石油设施未受损，产量占全球不足1%，短期内对市场影响有限。若局势升级，可能刺激油价上涨。

关键信息汇总

1. 原油库存数据

• 美国原油库存减少383.2万桶，低于预期。
• 汽油库存增加770.2万桶，精炼油库存增加559.4万桶，成品油库存增幅超预期。
• 库欣原油库存增加72.8万桶，整体油品库存继续增加。

2. 美国原油产量

• 美国原油产量位于历史最高位附近，1月2日当周略有下降，但仍保持高位。

3. 原油产品供应量

• 美国原油产品四周平均供应量减少至1987.1万桶/日，较去年同期下降1.68%。

4. 需求预测

• EIA与IEA对2025年和2026年全球石油需求增速的预测存在分歧，显示市场对需求前景的不确定性。

市场展望

• 原油市场整体仍处于供应过剩格局，短期内难有明显反转。
• 地缘政治因素可能成为价格波动的重要催化剂，尤其是委内瑞拉与美国之间的关系变化。
• 建议投资者关注OPEC+会议结果、美国成品油库存变化及中东出口动态，以把握市场走势。

报告来源与免责声明

• 报告发布机构：冠通期货股份有限公司
• 报告作者：苏妙达（执业资格证号 F03104403/Z0018167）
• 数据来源：国家统计局、隆众资讯、Wind、EIA、OPEC、IEA、金十数据网站等
• 免责声明：本报告信息来源于公开资料，仅供参考，不构成投资建议，不保证信息的准确性和完整性，投资者需谨慎对待。