> **来源：[研报客](https://pc.yanbaoke.cn)** # 浙商早知道总结（2026年07月01日） ## 核心内容概览 ### 市场表现 6月30日，A股市场整体上涨，其中科创50涨幅最大，达3.85%。上证指数上涨0.5%，沪深300上涨1.07%，中证1000上涨2.46%，创业板指上涨2.99%。恒生指数则小幅下跌0.63%。 行业方面，通信、电子、国防军工、计算机和机械设备五大行业涨幅居前，分别上涨4.89%、4.22%、3.72%、3.51%和3.11%。表现较差的行业包括煤炭、石油石化、银行、交通运输和医药生物，跌幅分别为2.56%、2.5%、2.35%、1.65%和1.34%。 资金流向显示，全A总成交额为32938亿元，南下资金净流入58.95亿港元。 ### 宏观观点 #### 浙商宏观 李超/费瑾：隔夜逆回购首次落地解读 - **所在领域**：宏观 - **核心观点**：隔夜逆回购对资金面和短端利率有积极作用，有助于降低月末、季末资金利率上行风险，但不足以推动长端利率趋势性下行。 - **市场看法**：目前市场对此尚未形成明确解读。 - **驱动因素**： 1. 填补央行公开市场操作在1天期限上的空白，完善短端利率调控体系； 2. 改善短债、存单和杠杆交易环境，降低跨季流动性尾部风险。 - **与市场差异**：新提 - **风险提示**： - 海外货币政策和美元走势超预期变化； - 国内经济修复和物价回升不及预期； - 债券市场波动和非银流动性风险超预期。 ### 行业点评 #### 浙商机械 邱世梁/王华君/汪成/吴天佑：金刚石散热行业深度分析 - **主要事件**：金刚石散热方案已应用于英伟达H200服务器和AMD MI350X AI服务器，英伟达Vera Rubin架构GPU也将采用金刚石散热。 - **简要点评**：金刚石散热已成为AI芯片热管理的最优方案，国内外已实现规模应用，后续增长空间广阔。 - **投资机会**： - 金刚石散热是AI芯片热管理的最优解，已在国内外实现规模应用； - 国内人造钻石功能化应用不足10%，随着企业降本，金刚石散热片有望实现国产替代。 - **催化剂**： 1. AIDC（AI数据中心）加速放量，Vera Rubin架构落地超预期； 2. 高端品类规模扩张加速，国内企业快速降本。 - **投资风险**： - 市场需求不及预期； - 技术迭代不及预期； - 市场竞争加剧。 ## 投资评级说明 - **股票投资评级**：以报告日后6个月内证券相对于沪深300指数的涨跌幅为标准。 - 买入：+20%以上； - 增持：+10%～+20%； - 中性：-10%～+10%； - 减持：-10%以下。 - **行业投资评级**：以行业指数相对于沪深300指数的涨跌幅为标准。 - 看好：+10%以上； - 中性：-10%～+10%； - 看淡：-10%以下。 - **重要提示**：投资评级为相对评级，不代表绝对推荐，建议投资者结合自身情况综合判断。 ## 法律声明及风险提示 - 本报告由浙商证券股份有限公司制作，已具备中国证监会批复的证券投资咨询业务资格。 - 报告信息来源于公开资料，本公司不对其真实性、准确性及完整性做任何保证。 - 报告仅供客户参考，不构成投资建议，投资者需独立评估。 - 未经授权，任何机构或个人不得复制、发布或传播本报告内容。 - 本公司保留追究法律责任的权利。