20260703-浙商证券-浙商早知道_4页_358kb

浙商早知道总结（2026年07月03日）

核心内容概览

市场总览

2026年7月2日，A股市场整体表现疲软，多个主要指数均出现不同程度的下跌。具体来看：

• 上证指数下跌2.03%
• 沪深300下跌2.96%
• 科创50下跌7.7%
• 中证1000下跌2.83%
• 创业板指下跌5.71%
• 恒生指数上涨0.76%

行业方面，表现最好的行业为煤炭（+1.6%）、纺织服饰（+1.58%）、传媒（+1.17%）、银行（+1.08%）、美容护理（+0.77%），而表现最差的行业为通信（-7.36%）、电子（-7.15%）、建筑材料（-3.3%）、计算机（-2.79%）、机械设备（-2.56%）。

资金方面，全A总成交额为34739亿元，南下资金净流出19.74亿港元。

重要推荐

**中石科技（300684）**被重点推荐，理由如下：

• 公司在AI算力散热领域具备重要地位，从传统的消费电子散热材料提供商，向全栈电子热管理平台转型。
• 核心推荐逻辑：公司通过石墨烯垫片、TIM材料等产品，成为AI算力散热路径中的关键一环，未来应用场景拓展可能带来超预期增长。
• 驱动因素：AI算力和光通信功耗提升，带来散热需求增长。
• 催化剂：重要客户拓展、散热材料与液产品在算力端上量、新一代高功耗AI芯片散热材料升级。
• 风险因素：客户导入不及预期、下游散热需求不及预期、竞争风险。

重要观点

浙商资产配置&ESG团队提出以下观点：

• 核心观点：国内“双碳”制度向消费端刚性约束深化，海外碳定价收紧与披露简化并行，国内ESG基金与债券发行回暖，碳价稳中有升。
• 市场看法：市场普遍认为ESG产品发行热度回升，海外资金流向分化，碳市场价量企稳。
• 观点变化：国内政策从框架搭建转向强制考核，如可再生能源消纳硬约束；海外监管呈现“碳价加码+披露减负”双重趋势。
• 驱动因素：制度落地（如“十五五”规划、可再生能源消纳权重）、数据基建（如碳足迹数据库上线）、海外碳定价升级（如CBAM/ETS2）共同推动ESG发展。
• 与市场差异：报告指出市场可能过度解读海外“放松”信号，实际上碳监管仍在收紧，且国内制度纵深和数据基建进展被低估。
• 风险提示：经济修复不及预期；ESG相关政策推行不及预期；市场情绪与偏好波动风险。

投资评级说明

股票投资评级

• 买入：证券相对于沪深300指数涨幅+20%以上；
• 增持：证券相对于沪深300指数涨幅+10%~+20%；
• 中性：证券相对于沪深300指数涨幅-10%~+10%；
• 减持：证券相对于沪深300指数跌幅-10%以下。

行业投资评级

• 看好：行业指数涨幅+10%以上；
• 中性：行业指数涨幅-10%~+10%；
• 看淡：行业指数跌幅-10%以下。

提醒：不同机构采用不同评级术语和标准，本报告采用相对评级体系，表示投资的相对比重。投资者应根据自身情况独立评估，不应仅依赖投资评级做出决策。

风险提示与法律声明

本报告由浙商证券股份有限公司制作，信息来源于公开资料，但本公司不对信息的真实性、准确性及完整性作出保证。本报告仅供客户参考，不构成投资建议，投资者需自行判断。

本报告仅反映作者观点，不构成对任何人的投资建议。对依据或使用本报告所造成的一切后果，本公司及/或其关联人员不承担法律责任。

未经本公司事先书面授权，任何机构或个人不得以任何形式复制、发布或传播本报告内容。授权刊载或转发时，应注明发布人和发布日期，并提示使用风险。未经授权的使用将承担相应法律责任。

浙商证券研究所联系方式

• 上海总部地址：杨高南路729号陆家嘴世纪金融广场1号楼25层
• 北京地址：北京市东城区朝阳门北大街8号富华大厦E座4层
• 深圳地址：广东省深圳市福田区广电金融中心33层
• 上海总部邮政编码：200127
• 上海总部电话：(8621) 80108518
• 上海总部传真：(8621) 80106010
• 官网：https://www.stocke.com.cn