> **来源：[研报客](https://pc.yanbaoke.cn)** # 浙商早知道总结（2026年07月03日） ## 核心内容概览 ### 市场总览 2026年7月2日，A股市场整体表现疲软，多个主要指数均出现不同程度的下跌。具体来看： - **上证指数**下跌2.03% - **沪深300**下跌2.96% - **科创50**下跌7.7% - **中证1000**下跌2.83% - **创业板指**下跌5.71% - **恒生指数**上涨0.76% 行业方面，表现最好的行业为**煤炭（+1.6%）**、**纺织服饰（+1.58%）**、**传媒（+1.17%）**、**银行（+1.08%）**、**美容护理（+0.77%）**，而表现最差的行业为**通信（-7.36%）**、**电子（-7.15%）**、**建筑材料（-3.3%）**、**计算机（-2.79%）**、**机械设备（-2.56%）**。 资金方面，**全A总成交额**为34739亿元，**南下资金净流出**19.74亿港元。 ### 重要推荐 **中石科技（300684）**被重点推荐，理由如下： - 公司在**AI算力散热**领域具备重要地位，从传统的消费电子散热材料提供商，向**全栈电子热管理平台**转型。 - **核心推荐逻辑**：公司通过石墨烯垫片、TIM材料等产品，成为AI算力散热路径中的关键一环，未来应用场景拓展可能带来超预期增长。 - **驱动因素**：AI算力和光通信功耗提升，带来散热需求增长。 - **催化剂**：重要客户拓展、散热材料与液产品在算力端上量、新一代高功耗AI芯片散热材料升级。 - **风险因素**：客户导入不及预期、下游散热需求不及预期、竞争风险。 ### 重要观点 **浙商资产配置&ESG团队**提出以下观点： - **核心观点**：国内“双碳”制度向消费端刚性约束深化，海外碳定价收紧与披露简化并行，国内ESG基金与债券发行回暖，碳价稳中有升。 - **市场看法**：市场普遍认为ESG产品发行热度回升，海外资金流向分化，碳市场价量企稳。 - **观点变化**：国内政策从框架搭建转向强制考核，如可再生能源消纳硬约束；海外监管呈现“碳价加码+披露减负”双重趋势。 - **驱动因素**：制度落地（如“十五五”规划、可再生能源消纳权重）、数据基建（如碳足迹数据库上线）、海外碳定价升级（如CBAM/ETS2）共同推动ESG发展。 - **与市场差异**：报告指出市场可能过度解读海外“放松”信号，实际上碳监管仍在收紧，且国内制度纵深和数据基建进展被低估。 - **风险提示**：经济修复不及预期；ESG相关政策推行不及预期；市场情绪与偏好波动风险。 ## 投资评级说明 ### 股票投资评级 - **买入**：证券相对于沪深300指数涨幅+20%以上； - **增持**：证券相对于沪深300指数涨幅+10%~+20%； - **中性**：证券相对于沪深300指数涨幅-10%~+10%； - **减持**：证券相对于沪深300指数跌幅-10%以下。 ### 行业投资评级 - **看好**：行业指数涨幅+10%以上； - **中性**：行业指数涨幅-10%~+10%； - **看淡**：行业指数跌幅-10%以下。 > **提醒**：不同机构采用不同评级术语和标准，本报告采用相对评级体系，表示投资的相对比重。投资者应根据自身情况独立评估，不应仅依赖投资评级做出决策。 ## 风险提示与法律声明 本报告由浙商证券股份有限公司制作，信息来源于公开资料，但本公司不对信息的真实性、准确性及完整性作出保证。本报告仅供客户参考，不构成投资建议，投资者需自行判断。 本报告仅反映作者观点，不构成对任何人的投资建议。对依据或使用本报告所造成的一切后果，本公司及/或其关联人员不承担法律责任。 未经本公司事先书面授权，任何机构或个人不得以任何形式复制、发布或传播本报告内容。授权刊载或转发时，应注明发布人和发布日期，并提示使用风险。未经授权的使用将承担相应法律责任。 ## 浙商证券研究所联系方式 - **上海总部地址**：杨高南路729号陆家嘴世纪金融广场1号楼25层 - **北京地址**：北京市东城区朝阳门北大街8号富华大厦E座4层 - **深圳地址**：广东省深圳市福田区广电金融中心33层 - **上海总部邮政编码**：200127 - **上海总部电话**：(8621) 80108518 - **上海总部传真**：(8621) 80106010 - **官网**：https://www.stocke.com.cn