20240510-和合期货-沪铜周报_进出口数据向好及供应偏紧_助力沪铜高位运行_10页_682kb

沪铜周报（20240506-20240510） 内容总结

一、内容概要

报告分析了2024年5月6日至10日沪铜市场情况，重点关注外贸进出口、美国经济数据、铜精矿进口及新能源需求等因素，并对后市趋势提出研判和交易策略建议。

二、宏观与基本面分析

1. 外贸数据持续改善
   中国4月进口同比大幅增长（美元计价达84%），前4个月进出口总额同比增长57%，贸易顺差18.1万亿元。其中对东盟、美国、欧盟的贸易活跃度明显差异，特别是对美贸易顺差扩大54%。机电产品出口增长迅速，尤其是集成电路和航空高技术领域表现突出。

2. 美国经济数据不及预期
   美国4月非农就业数据低于预期（就业增幅不及预期幅度达169万人），失业率和薪资涨幅均超预期，尽管美联储6月加息概率降低，但当前仍维持5.25%-5.5%的高利率区间，并宣布放缓缩表速度。

3. 精矿供给偏紧
   1-4月中国铜精矿进口同比增长69%，3月单月进口量达2330万吨，环比大增153%。尽管进口铜精矿来源扩大（哈萨克斯坦、墨西哥等），但港口库存小幅回升，铜精矿加工费（TC）仍处于低位震荡下行状态。

4. 新能源需求高景气
   1-3月中国风电装机容量同比增长215%，太阳能装机达6.6亿千瓦，累计装机突破11亿千瓦，继续推动绿色电力发展。

三、技术与后市研判

• 价格运行：未来CPI基金燃料技术震荡，持续走势偏强。
• 非农与政策联动：虽然美联储已暂停加息，但QT缩表节奏放缓，市场通胀预期压力依旧。
• 供给端：精矿进口虽然增加，但内外库存在冶炼环节仍处于紧平衡，铜产业链中下游需求仍集中于新能源领域。

四、交易建议

1. 关注铜精矿进口量二季度变化，保持对供需变化的密切跟踪。
2. 以区间震荡行情看待沪铜走势，短期内逢低博弈套利可行。

参考数据来源：

• 海关总署、国家统计局、中商产业研究院
• 文华财经、wind

免责声明：报告所提建议不做入市依据，投资者需注意风险。