20240101-天风证券-建筑材料行业研究周报_23年建材整体跑输大盘_关注低估值高股息水泥及消费建材成长品种_8页_816kb

建筑材料行业研究周报（2024年1月1日）

行业评级

强于大市（维持评级）

行情回顾

• 上周四（2023年12月25日-12月29日）：建材指数涨237%，沪深300涨281%
• 当周涨幅居前个股：金刚光伏（3683%）、雅博股份（1571%）、三峡新材（1269%）
• 重点推荐组合表现：蒙娜丽莎（+173%）、凯盛科技（+630%）
• 化工建材全行业下跌20.47%，跑输大盘（沪深300涨11.38%）

2024年展望

1. 地产政策预期：后续政策有望进一步发力，低基数使销售同比情况改善
2. 利润增速：2024年利润增速将边际放缓，但龙头成长弹性可期
3. 估值分位数：当前PV估值处于近三年144%分位数

行业建议

重点推荐组合

1. 传统建材：
   • 北新建材、华新水泥、蒙娜丽莎、三棵树
2. 新兴材料：
   • 玻璃：旗滨集团、南玻A
   • 电子材料：凯盛科技、山东药玻
   • 新能源材料：金晶科技、亚玛顿

看好方向

1. 消费建材：下半年基本面企稳，龙头集中度提升
2. 新型玻璃：光伏玻璃受益于产业链回暖，电子玻璃受益于折叠屏放量
3. 新材料：碳纤维、半导体材料等高素质壁垒企业

风险提示

1. 基建地产需求超预期回落
2. 新材料成长性不及预期
3. 地产坏账减值超预期