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动力煤市场分析总结

核心内容

2026年4月，国内动力煤市场整体呈现震荡走强、淡季不淡的走势，市场供需格局偏紧，看涨情绪浓厚。价格走势受到供应端、需求端及内外价格联动等多重因素影响，呈现出较强的韧性。

主要观点

供应端偏紧

• 主产地监管趋严：4月，国内煤炭主产区安监管控严格，部分煤矿因安全检查和检修而减产，导致市场供应偏紧。
• 大秦线春季检修：大秦线于4月1日至27日进行集中检修，每日上午停运3小时，导致铁路运力阶段性收紧，全月日均发运量降至约100万吨，较3月减少约20万吨。
• 港口库存去化：受运力下降影响，北方主要港口煤炭库存持续去化，进一步支撑了动力煤价格。
• 全国原煤产量：2026年1-3月全国原煤产量微增0.1%，内蒙增长1.7%，山西基本持平，陕西增长4.2%。整体生产秩序恢复，但部分民营煤矿因完成生产任务而减产，市场供应有所收紧。

需求端支撑

• 火电需求保持韧性：尽管进入传统用煤淡季，但沿海火电日耗仍保持较好水平，为市场提供了稳定需求。
• 非电行业需求强劲：化工、建材、水泥等非电行业进入传统旺季，开工率维持高位，对动力煤形成刚性采购需求。特别是煤化工行业，在高油价背景下产品竞争力增强，进一步推高耗煤需求。
• 全社会用电量增长：2026年3月全社会用电量同比增长3.5%，第三产业用电量增长最快（7.7%），第二产业增长2.0%，显示出用电结构优化趋势。

内外价格联动

• 国际煤价走高：4月国际煤价持续上涨，进口煤性价比下降，促使市场转向内贸煤采购。
• 节前补库效应：月末因节前集中补库需求释放，叠加供应偏紧，煤价再度冲高，市场成交活跃。

关键信息

供应端关键数据

• 全国原煤产量：2026年3月为44061.7万吨，1-3月累计产量120335.9万吨，同比微增0.1%。
• 大秦线运量：4月日均运量降至约100万吨，较3月减少20万吨。
• 煤矿开工率：截至4月30日，全国462家煤矿开工率为89.6%，周环比下降0.6%。

需求端关键数据

• 全社会用电量：2026年3月为8595亿千瓦时，同比增长3.5%。
• 第二产业用电量：同比增长2.0%。
• 第三产业用电量：同比增长7.7%，其中充换电服务业、互联网数据服务业增速分别达51.3%和40.1%。
• 非电行业用煤需求：化工、建材、水泥等非电行业需求支撑市场，尤其水泥产量和粗钢产量均保持增长趋势。

市场趋势与展望

• 价格走势：4月动力煤价格震荡走强，月末因补库需求和供应偏紧，煤价冲高。
• 未来预期：在补库和旺季预期支撑下，动力煤价格或维持偏强运行，但整体波动可控。
• 政策影响：政策保供稳价导向下，价格不会出现大幅涨跌，但需关注地缘局势及政策调控等突发因素。

图表说明

• 图1：秦皇岛港动力煤报价，反映价格走势。
• 图2：环渤海动力煤价格指数，显示价格变化趋势。
• 图3-6：全国、山西、内蒙古、陕西原煤产量，体现区域产量变化。
• 图7-8：煤及褐煤、动力煤进口量，反映进口情况。
• 图9：大秦线铁路月度运量，显示运力变化。
• 图10：秦皇岛港煤炭库存，反映港口供需状况。
• 图11：波罗的海干散货指数，关联海运成本。
• 图12-14：全社会、第二、第三产业用电量，体现用电结构。
• 图15-18：火电、水电、风电、光伏的发电量占比，反映发电结构变化。
• 图19-20：全国水泥产量和粗钢产量，显示非电行业需求。

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