20210826-光大证券-晨会速递_6页

文档总结

核心内容概览

本报告为一份市场分析文档，涵盖多个行业及公司的研究点评，包括债券、电子、房地产、石化、基础化工、有色、机械、汽车、交通运输、电新、通信、计算机、零售、医药、食品饮料、农林牧渔等板块，以及市场数据和评级体系说明。

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主要观点与关键信息

债券研究

• 银行永续债：发行规模稳步提升，品种创新、发行主体扩容、固定利差波动下行，未来发行规模可期。
• 信用利差：当前AAA级银行永续债信用利差已行至历史低位，后续下行空间有限；AA+级永续债信用利差较高，下行空间更大。

电子行业

• 5G手机出货量：2021年1-7月国内市场5G手机出货量达1.5亿部，占比74%。
• 台湾厂商：7月数据普遍上涨。
• 全球半导体：龙头公司季报表现靓丽，显示产业高景气。
• 供应链数据：舜宇光学、大立光收入同比下滑，国巨、华新科涨幅收窄，面板价格回调。
• 新能源汽车：特斯拉产销两旺，建议关注通信电子行业龙头及网络可视化。

房地产行业

• REITs发展：国内商业地产公募REITs尚处于发展初期，但预期未来将有所尝试。
• 优质商业地产：需具备规模性、运营力和现金流特征。
• 推荐公司：华润置地、龙湖集团、新城控股。

石化行业

• 恒逸石化：2021年H1营收609亿元，归母净利润22亿元，维持“买入”评级。
• 东华能源：2021年H1营收143亿元，归母净利润7.52亿元，维持“买入”评级。
• 风险提示：文莱项目盈利和二期进度不及预期、聚酯需求回暖不及预期、产品价格大幅下跌、行业产能过剩。

基础化工

• 云图控股：复合肥量价齐增、磷化工价格上涨，带动2021年H1业绩大幅增长。
• 盈利预测：上调2021-2022年盈利预测，新增2023年预测，维持“买入”评级。

有色行业

• 南山铝业：投资20万吨汽车铝板和10万吨再生铝项目，提高原料自给率。
• 盈利预测：预计2021-2023年EPS分别为0.26/0.32/0.38元，维持“增持”评级。

机械行业

• 中集安瑞科：三大业务板块收入均大幅反弹，LNG与氢能业务潜力巨大。
• 盈利预测：预计2021-2023年EPS分别为0.45/0.54/0.63元，维持“买入”评级。

汽车行业

• 永达汽车：1H21归母净利润同比增长121%，看好二手车业务发展。
• 盈利预测：上调盈利预测和目标价，维持“买入”评级。

交通运输行业

• 中国飞机租赁：航空需求逐渐恢复，自有机队规模恢复增长，盈利能力有望回升。
• 盈利预测：维持21-23年净利润预测，维持“增持”评级。

电新行业

• 宁德时代：2021年H1营收441亿元，归母净利润45亿元，毛利率和净利率稳定。
• 储能业务：收入同比大幅增长，毛利率提升显著。
• 盈利预测：维持2021-2023年净利润预测，维持“买入”评级。

通信行业

• 亿联网络：上半年营收增长37.4%，归母净利润增长24.9%，维持“买入”评级。
• 华天科技：净利润超预期增长，毛利率改善明显，上调盈利预测，维持“增持”评级。
• 星网锐捷：营收和净利润均超预期，子公司锐捷网络业绩亮眼，维持“增持”评级。

计算机行业

• 金山办公：受益于信创需求，收入增长超预期，PC端月活增长。
• 预测：维持21-23年收入预测，未给出评级。

零售行业

• 拼多多：实现GAAP口径下季度盈利，上调EPS预测，维持“买入”评级。
• 中兴商业：业绩符合预期，维持EPS预测，维持“增持”评级。
• 美凯龙：成立数字科技集团，线上线下一体化，下调EPS预测，维持“买入”和“增持”评级。

医药行业

• 翔宇医疗：收入稳健增长，研发投入加大，维持“买入”评级。
• 荣昌生物-B：核心产品商业化起步，国际化进展显著，维持“买入”评级。
• 老百姓：收购华佗药房，拓展华北市场，维持“买入”评级。

食品饮料行业

• 九毛九：收入增长显著，太二品牌利润率提升，维持“买入”评级。
• 海底捞：扭亏为盈，但利润承压，下调EPS预测，维持“增持”评级。

农林牧渔行业

• 唐人神：出栏量高增，但猪价下跌和成本上升导致盈利下降。
• 盈利预测：下调2021-2022年净利预测，新增2023年预测，维持“增持”评级。

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市场数据概览

A股市场

• 上证综指：3540.38（+0.74%）
• 沪深300：4898.16（+0.20%）
• 深证成指：14697.5（+0.23%）
• 中小板指：9689.18（+0.12%）
• 创业板指：3348.66（+0.54%）

股指期货

• IF2109：4851.20（-0.08%）
• IF2110：4830.80（-0.11%）
• IF2112：4790.00（-0.14%）
• IF2203：4756.60（-0.21%）

商品市场

• 黄金：375.54（-0.57%）
• 燃油：2497（+1.50%）
• 铜：69100（+0.79%）
• 锌：22590（+1.16%）
• 铝：20600（+0.86%）
• 镍：144430（+1.49%）

外汇市场

• 人民币对美元：6.4728（-0.12%）
• 人民币对欧元：7.6064（-0.07%）
• 人民币对日元：0.059（-0.14%）
• 人民币对港币：0.831（-0.08%）

利率市场

• 回购市场：DR001 2.2053（-6.29BP），DR007 2.3265（+10.6BP），DR014 2.3032（-0.78BP）
• 二级市场：一年期国债YTM 2.2995（+0.48BP），五年期国债YTM 2.6975（-0.74BP），十年期国债YTM 2.8547（+0.25BP）

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评级体系说明

评级	说明
买入	未来6-12个月的投资收益率领先市场基准指数15%以上
增持	未来6-12个月的投资收益率领先市场基准指数5%至15%
中性	未来6-12个月的投资收益率与市场基准指数的变动幅度相差-5%至5%
减持	未来6-12个月的投资收益率落后市场基准指数5%至15%
卖出	未来6-12个月的投资收益率落后市场基准指数15%以上
无评级	因无法获取必要的资料，或公司面临无法预见结果的重大不确定性事件，或其他原因，致使无法给出明确的投资评级

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风险提示

• 各行业均存在不同的风险因素，如项目进度、价格波动、研发进展、市场竞争、政策变化等。
• 报告所采用的估值方法及模型具有局限性，不保证所涉及证券能够在该价格交易。

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