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报告摘要

晨会纪要总结 - 2021年08月26日

核心内容概览

市场表现：A股市场整体反弹，但力度有所衰减。上证指数上涨0.74%，创业板指上涨0.54%。市场热点分散，金融和地产等蓝筹板块表现不佳。
资金流向：两市成交金额13144亿元，净流出51.31亿元。北上资金净流入34.18亿元。有色金属、电气设备、采掘行业资金流入较多。
市场策略：预计A股市场仍将高位震荡，建议关注中小市值TMT标的。
基金表现：上证基金指数微涨0.02%，ETF基金价格指数上涨0.28%。光伏类品种表现较好。
债券市场：利率债收益率多数下行，信用利差分化明显。六部委发文推动债市发展，强化隐性债务管控。
湖南经济动态：长沙高铁西站综合交通枢纽工程开工，是“八纵八横”高速铁路主通道的重要组成部分。

主要观点与关键信息

一、市场策略

市场综述：市场继续反弹，但力度减弱。金融和地产等板块受压，市场缺乏明确主线。
趋势预测：A股指数预计在高位震荡，换手率维持较高水平。建议关注前期滞涨的中小市值TMT板块。
资金面：两市成交额上升，但净流出，整体资金面偏紧，需关注后续资金面变化。

二、基金研究

基金数据：上证基金指数微涨0.02%，ETF基金价格指数上涨0.28%。
ETF表现：上证50ETF、沪深300ETF、中证500ETF涨幅较好，而标普500ETF、德国30ETF、法国CAC40ETF等下跌。
行业表现：光伏类ETF表现较好，显示新能源行业具备一定吸引力。

三、债券研究

利率债：1年期国债收益率上行0.5bp至2.30%，10年期国债收益率上行0.2bp至2.85%。
信用债：收益率涨跌互现，信用利差分化明显，城投债收益率多数下行。
政策影响：六部委联合发文，推动债券市场高质量发展，限制高杠杆发债，防止监管套利。

四、行业及公司动态

1. 政策动态

可降解塑料：工信部推动可降解塑料发展，包括完善标准、支持技术创新、推广应用。
碳市场：全国碳市场跌破首日开盘价，创开市以来新低。
“双减”政策：上海对学科类培训机构进行非营利性登记，严格限制培训时间与收费管理。

2. 重点公司跟踪

良信股份：上半年营收增长38.51%，净利润增长4.84%。毛利率下降，主要因原材料成本上涨。公司正处产能扩张期，维持“推荐”评级。
分众传媒：上半年净利润增长252.23%，营收增长58.90%。毛利率提升，业绩符合预期。预计2021年/2022年营收分别为163.22亿/193.67亿，净利润分别为60.28亿/72.96亿，维持“推荐”评级。
回天新材：上半年营收增长37.54%，净利润增长16.18%。毛利率下降，主要因成本上升。公司持续优化产能布局，维持“推荐”评级。
迈瑞医疗：上半年营收增长20.96%，净利润增长25.79%。受益于医疗新基建和国产化进程加速，维持“推荐”评级。
福能股份：上半年净利润增长149.06%，主要因气电替代电量增加和风电项目投产。预计2021/2022/2023年营收分别为117.9亿/133.09亿/135.58亿，净利润分别为22.38亿/30.88亿/32.57亿，维持“推荐”评级。
珀莱雅：上半年营收增长38.53%，净利润增长26.48%。线上销售增长显著，大单品和新渠道持续发力。预计2021/2022/2023年营收分别为45.69亿/54.86亿/65.21亿，净利润分别为5.97亿/7.38亿/9.12亿，维持“推荐”评级。
宁德时代：上半年净利润增长131.45%，受益于新能源车市场和储能业务增长。预计未来业绩持续增长。
中航机电：上半年营收增长50.97%，净利润增长53.21%。受益于航空业务提升，维持“推荐”评级。
金宏气体：上半年营收增长42.05%，净利润增长5.10%。原材料价格上涨拖累利润，但技术优势明显。
多氟多：上半年净利润增长1859.97%，主要因六氟磷酸锂业务增长。预计未来业绩持续增长。
新洁能：上半年净利润增长215.29%，受益于功率半导体行业景气度上升。维持“谨慎推荐”评级。
值得买：上半年净利润增长23.73%，主要因线上业务增长。预计未来业绩稳步提升。
新媒股份：上半年净利润增长17.87%，主要因内容版权业务增长。维持“谨慎推荐”评级。

3. 其它公司动态

皖新传媒：上半年净利润增长20.16%，营收增长28.79%。业务创新和数字化转型带动业绩增长。
汇川技术：上半年营收增长72.95%，净利润增长102%。业务板块增长明显，管理变革提升效率，维持“推荐”评级。
长沙银行：上半年营收增长17.33%，净利润增长21.18%。零售业务持续发力，维持“谨慎推荐”评级。
中信证券：上半年营收增长41.05%，净利润增长36.66%。各项业务均衡发展，维持“推荐”评级。
移远通信：上半年营收增长72.82%，净利润增长91.61%。费用控制初见成效，维持“谨慎推荐”评级。
捷顺科技：上半年营收增长37.91%，净利润增长55.37%。业务持续转型，智慧停车生态逐步形成。

风险提示

市场策略：政策推进不及预期，疫情反复，市场风格轮动。
基金研究：行业政策变化，市场流动性变化。
债券研究：信用风险超预期，估值回调风险。
重点公司：原材料价格波动、产能进度不及预期、行业竞争加剧、政策监管风险、疫情反复。
其它公司：市场拓展不及预期、需求不及预期、政策变化、技术革新风险。

重要财经资讯

宏观经济：电煤消费回落，港口存煤提升，显示能源需求趋稳。
政策动态：发改委强调遏制“两高”项目发展，推动节能降碳。
市场主体登记：国务院发布《市场主体登记管理条例》，降低制度性成本，减轻企业负担。
创业板改革：创业板改革并试点注册制落地满一年，推动高新技术企业发展。

行业及政策动态

可降解塑料：工信部推动行业发展，包括标准完善、技术创新、推广应用。
超高速风洞：JF-22风洞即将建成，为高超声速飞行器研发提供支撑。
“双减”政策：上海强化对学科类培训机构的管理，推动其转型为非营利性机构，限制培训时间与收费。

研究报告集锦

策略报告：建议关注碳中和、新经济、消费复苏、生物医药和通胀主题。网络安全板块因政策支持可能迎来景气周期。
固定收益：利率债收益率多数下行，信用债利差分化。六部委发文推动债市高质量发展，防止监管套利。
公司报告：汇川技术、长沙银行、中信证券、移远通信、捷顺科技等公司业绩表现良好，业务增长明显，维持推荐或谨慎推荐评级。

总结

本次晨会内容涵盖了A股市场表现、基金动态、债券市场走势、湖南地方政策、重点公司业绩与展望，以及行业政策动向。整体来看，市场虽有反弹但力度减弱，建议关注结构性行情与高景气、高成长赛道。政策层面，碳中和、网络安全、双减等政策推动行业转型与规范发展，对相关板块形成利好。重点公司中，多氟多、分众传媒、福能股份等业绩增长显著，未来增长可期。同时，部分公司面临原材料价格波动、政策监管、行业竞争等风险，需关注其应对措施。

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