20240106-德邦证券-可转债周策略_转债主体23年业绩的预判思路_12页_1mb

固定收益周报总结（2024年1月6日）

1. 转债主体2023年业绩预判

• 公司动态：截至1月4日，4个转债发行人（大丰实业、诺泰生物、银轮股份、立讯精密）公告了2023年业绩预告。慢复苏经济背景下，依赖分析师盈利预测来预判全年业绩和正股股价变动，使用万得一致盈利预测，共410个有效样本。
• 行业分析：美容护理行业盈利预测上调样本占比较高，非银金融、银行、环保和食品饮料行业上调比例排名居前4位；通信、石油石化等行业排名靠后。
• 个股推荐：盈利预测上调幅度较大的转债对应正股包括郑中设计、新强联、双箭股份、长城汽车、荣晟环保等；若公司后续业绩符合或超预期，可能提升股价，建议增加关注度。

2 近期转债策略

• 市场表现：本周股票指数普跌，中证转债指数下跌8%。煤炭、公用事业、石油石化板块领涨；盈利预测上调样本占比较高，非银金融、银行、环保、食品饮料上调比例排名居2-4名。建议关注行业估值上升幅度靠前的如纺织服饰、交通运输、机械设备等。
• 投资建议：推荐赛道包括汽零板块的机器人、智能驾驶细分环节（标的如会通、豪能、联创、精锻、沿浦），以及电子通信领域的光刻胶、PCB、服务器相关（标的如烽火、华正、兴森、景23转、东材）；防御性板块如煤炭、有色金属、地产链（标的如淮22、亚科、欧22、蒙娜），建议关注。
• 情绪指标：转债“抗跌”情绪指标回升，“追涨”指标回落，显示投资者预期股指维持区间震荡，股指回落时增配倾向上升。

3. 风险提示

• 主要风险：经济复苏不及预期、海外通胀和加息不确定性、转债主体信用风险、转债主体业绩未达预期。